BSN - Financieel Management Young Professional 11 28 oktober 2008

Vragen Waarom is de financiële functie zo onzichtbaar? (subset 1)

Jaarrekening Activa / Bezit (+) Passiva / Financiering (-) Balans Gebouwen Machines Immat Vaste Activa (Goodwill) Grondstoffen Producten Debiteuren Bank Aandelenkapitaal Reserves Voorzieningen Langl.leningen Kortl. leningen Crediteuren Winst afgelopen jr + Toelichtingen Resultaatrekening Kosten (+) Omzet (-) kortere termijn / meer liquide kortere termijn opeisbaar =Winst afgelopen jr

Opzet W&V-rekening Netto Omzet (ofwel incl. korting) -/- kosten van de verkopen = contributie marge -/- verkoop en beheerskosten -/- afschr. vaste activa totale bedrijfskosten -/- afschr. immateriële activa -/- overige kosten = bedrijfsresultaat -/- interest -/- overige baten en lasten = winst voor belastingen -/- belastingen = netto winst

Financiële Verslag van een Onderneming Jaarrekening (Balans, V&W, toelichtingen) (denk aan deelnemingen, waarderingsgrondslagen (going concern), off-balance sheet) Jaarverslag v/h Bestuur, daarin moet: onderzoek en ontwikkeling betekenisvolle zaken na jaareinde toekomstparagraaf Overige gegevens winstbestemming bijzondere statutaire zeggenschapsrechten gebeurtenissen na balansdatum accountantsverklaring

Ratio’s omloopsnelheid van gem. termijn omzet of vermogen (omzet/gem. vermogen) voorraad (omzet/voorraad), crediteuren, debiteuren, etc gem. termijn debiteuren (360/omloopsnelheid), crediteuren, voorraad etc. solvabiliteit (bijv.: debt ratio: vreemd/totaal vermogen activa) liquiditeit (current ratio: vlottende activa / korte schulden, quick- of -ratio is excl. voorraden) maar ook: kort/lang vermogen; cash-flow/investeringen, vlottend bezit/vlottende financiering, rente dekking, hefboom arbeidsproductiviteit…….. Speel/Werk met wat achter de cijfers zit; beoordeel geen ratio’s

Dupont schema _ : x : + + + + + + grondstof verbruik netto omzet lonen en salarissen bedrijfs- resultaat _ = Bruto marge + : Efficiëntie afschrij- vingen kostprijs omzet netto omzet + overige kosten excl. rente ROI x duurzame activa voorraden = Rentabiliteit v/h vermogen netto omzet + producti- viteit + : debiteuren = Omloopsnelheid v/h vermogen totaal vermogen vlottende activa + liquide middelen

Vragen Welke waarde hebben jaarrekeningen als het sentiment op de beurs de waarde van het bedrijf voor 100% (?) beïnvloedt (subset 1)

één gulden op de bank tegen 10% Tijdswaarde één gulden op de bank tegen 10% waarde nu van 1,61 inkomsten over 5 jaar Jaar 0 1 2 3 4 5 Euro 1 1,10 1,21 1,33 1,46 1,61 Jaar 0 1 2 3 4 5 Euro 1 1,61

En wat zijn 5 inkomsten nu waard? Jaar 0 1 2 3 4 5 Euro 1 1,10 1,21 1,33 1,46 1,61 ?

- Investeringsanalyse - de financiële paragraaf Base case en de Netto Contante Waarde Verder: risico’s down/up-ward scenario’s (sensitivities: markt, technologie, milieu…) alleen verschillen t.o.v. base case flexibiliteit en robuustheid onderbouwing Niet financiële aspecten zijn de hoofdmoot

Details in de berekening WACC (Weighted Average Cost of Capital) =solv x EV% + (1-solv) x (1-tax%) x VV% IRR en pay-back NCW = Σ ∞ t=0 CFt (1+WACC)t

Beheersing projecten Kwaliteit werk Doorlooptijd Kritisch pad Functie eisen Budget De bedreigingen Kosten De beperkingen

Waarderealisatie en -creatie

BCG strategie-termen in Financiële matrix Vermogensbeslag (mln) 1. HARVEST (Divest / Restructure) %CFROI %WACC 2. IMPROVE (Hold) 3. Build (Grow / Invest)

Strategie verandering … en Control Mission Statement: (IBM / Apple… in 2000) “We have a passioned concern with the invention of business IT technology” Mission Statement: (IBM / Apple… in 2007) “We focus on the application of consumer IT technology” Andere KPI’s

Strategie en Benchmarking…en Control Bedrijf C: Best in class? Worcest? It all depends on the Strategy Andere KPI’s

Kritieke Succes Factoren…en Control High Blue Ocean Cosmetics Industry Low Bron: Kim & Mauborgne / HBR04

…. in customer satisfaction Vodafone 2005/6: we strive for market leadership in Revenue, EBITDA and… Marktaandeel Revenue EBITDA klanttevredenheid Germany 37% 45% 1 Greece 42% 44% 2 Ireland 53% 55% Italy 36% 46% Netherlands 28% 30% Portugal 38% 33% Spain 32% UK 29%   nummer 1 positie in die markt nummer 2 positie in die markt …. in customer satisfaction

Tevredenheid en Winst optimalisatie en maximalisatie ‘duurzame’ winst Maximale klanttevredenheid gaat niet samen met maximale winst Klanttevredenheid is leading indicator van winst Personeelstevredenheid is leading indicator van klanttevredenheid t = 1 t = 0 tevredenheid

Verkooprijp, Afwaarderen… en Control Leidend Sterk Gemiddeld Kwetsbaar Zwak Be Port Spanje Ned Italië

Stelling In de praktijk bemoeit de controller zich nauwelijks met het strategisch niveau (subset 1) toelichting: te lezen artikelen doen anders vermoeden. In praktijk is de ervaring dat de operationele taken steeds meer tijd vragen en ondersteuning van IT tegenvalt