FEI Lustrumsymposium 11 juni 2010 Causerietje: Europese Samenwerkingsverbanden Prof. mr. J.W. Bellingwout Vrije Universiteit / KPMG Meijburg & Co

Wat is beschikbaar anno 2010? Europees Economisch Samenwerkingsverband (EESV ) Societas Europaea (SE ) Societas Cooperativa Europaea (SCE ) In concept: Societas Privata Europaea (SPE - 20…?)

Wat is Europees aan de SE ? Aandeelhouders? …….nee Doel / grensoverschrijdende activiteiten?....nee Toepasselijk recht ? ….deels Vestigingsplaats ? ….ja Wijze van oprichting - was een novum, nu achterhaald - grensoverschrijdende fusie mogelijk o.b.v. 10e richtlijn - m.i.v. 15 december voorts: HvJ EG (Sevic) 13 december 2005 Mogelijkheid van statutaire zetelverplaatsing - was een novum, nu achterhaald - HvJ EG (Cartesio) 16 december 2008

Hoeveel SE’s zijn inmiddels opgericht ? 593 SE’s (10 juni 2010) - verdeeld over 21 lid staten - ca. 25% opco’s - ca. 33% plank vennootschap - overige: holding, SPV, etc. (geen personeel) Nederland: - Bombardier, Deloitte, Fortis Intertrust, James Hardie, Metz & Co Andere landen: - BASF, Allianz, Porsche, MAN, Swiss RE, Paypal

Zetelverplaatsing SE Verplaatsing van alleen hoofdkantoor (feitelijke leiding) - mag niet (verplaatsing stat zetel + HQ mag wel) - werkelijke zetelstelsel - art. 7 SE-Vo: hoofdbestuur moet in lidstaat statutaire zetel - sanctie: ontbinding (art. 64 SE-Vo) - echter: terme de grace voor reparatie Deze eis is achterhaald - HvJ EG (Überseering) 5 november SE met NL statutaire zetel mag geen hoofdkantoor in Dtsl - NV of BV wel? - concept SPE-verordening: geen eisen meer aan hoofdbestuur (incorporatiestelsel) - evaluatie SE-verordening na 5 jaar (nu bezig…)

Zetelverplaatsing: Pros & Cons Tax driven ? Grensoverschrijdende omzetting? - bijv. NL SE -> Lux SE -> Lux SA -> Delaware Inc Fiscale fusierichtlijn, art. 12 mbt Vpb: - exit tax, tenzij…. - geen exit tax, indien… Fiscale fusierichtlijn, art. 14: - aandeelhouders mogen niet worden belast tzv zetelverplaatsing NL: geen exit tax voor dividendbelasting

Fusierichtlijn: neemt alle obstakels weg? Niet ten aanzien van SE-zetelverplaatsing (Vpb) - indien geen vaste inrichting achterblijft - strijd met vestigingsvrijheid - vgl. wetgeving Zweden - infractieprocedures EU Ook niet t.a.v. creëren SE als Single Entity - één entiteit / hoofdkantoor - overige lidstaten: branches - interne markt als één land (ideaalbeeld van de SE) - praktijkvoorbeeld: Nordea

Nordea simplified organisation structure as of today Nordea Bank AB (NBAB) Nordea Bank Norway (NBN) Inclusive Nordea Bank AB branch in Norway Nordea Bank Denmark (NBD) Inclusive Nordea Bank AB branch in Denmark Nordea Bank Finland (NBF) Inclusive Nordea Bank AB branch in Finland

Future SE-Company structure with parent company in Sweden and former subsidiaries in Norway, Denmark, Finland transferred to branches through mergers NBAB SE-Company NBAB Branch in Norway NBAB Branch in Denmark NBAB Branch in Finland Reasons: A more effective structure both business wise and administratively.

Observaties Fiscale obstakels? Medezeggenschap obstakels (EY rapport 2009) Compromissoir karakter (half Europees, half nationaal)? Eisen t.a.v. hoofdkantoor in land statutaire zetel ? Hoge oprichtingskapitaal ? (€ ) Onbekend maakt onbemind …?