Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente Philippe DELFOSSE 05/04/2011

(c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri2 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente Omzetting van kapitaal in rente : vragen 1.Verdere segmentatie 2.Dezelfde leeftijdscorrectie ? 3.Is -2 correct ? 4.Unisekstafels 5.Gevolgen voor de inrichters

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri3 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente 1.Verdere segmentatie Met de Belgische prospectieve sterftetafels die worden vastgesteld door de CBFA op basis van de laatste demografische studies uitgevoerd door het Nationaal Instituut voor de Statistiek en het Federaal Planbureau, daarbij rekening houdend met de antiselectie verbonden met de uitkering van de prestaties in de vorm van een rente, [en met de rentevoet vastgesteld in of krachtens artikel 24, § 2, van de wet] K.B. van 12 januari 2007, art Inw. 1 januari 2007  Anti selectie

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri4 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente Anti-selectie Keuze : kapitaal of rente Een verzekerde die twijfels heeft over zijn eigen gezondheidstoestand zal een voorkeur geven aan een vereffening in kapitaal (anti-selectie) (alle tijden, alle landen) Maar ook : globale bevolking versus arbeiders en bedienden grootte van de rente fiscale reflexen

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri5 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente Anti-selectie : hoe kunnen we ze ramen ? Geen echte waarnemingen van het fenomeen de grootste beroepsdatabank : Assuralia beschikbare ervaringssterftetafels Leven – Overlijden Groep - Grote Tak « Groep » wordt beïnvloed door de verplichte vereffeningen in rente (Ethias…) « Grote Tak » : echte keuze van de verzekeringnemer

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri6 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente Anti-selectie : hoe kunnen we ze ramen ? Beschikbare ervaringssterftetafels Leven - Grote Tak 1.Assuralia ( > hoofden) 2.Maar mogelijke onderschatting door overdraagbaarheid (geen echte keuze bestaat voor de overdraagbaarheid) Vergelijking Sterftekansen Assuralia en Sterftekansen Bureau fédéral du Plan en Kalenderjaar <> Prospectieve sterftetafels

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri7 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente Vergelijking van de sterftekansen (q x ) –Assuralia en –BfP en –[55-99] 1. Lineaire regressie q x anti-s =  q x BfP +  2. Proport. (  =0) 3. Logit regressie Logit [q x anti-s ]=  Logit [ q x BfP ]+  met Logit [q x ]= LN [q x / (1- q x )] R²(mod 1) > R²(mod 2) > R²(mod 3) > 90% B niet >< 0 voor mod 1

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri8 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri9 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri10 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri11 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente 2.Dezelfde leeftijdscorrectie ? 2.1. Op basis van de gegevens : duidelijk neen 2.2. voor filosofische redenen : misschien ? 3.Is -2 correct ? Liever een onderschatting

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri12 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente 4.Uniseks sterftetafels Prospectieve sterftetafels M en V Alle sterftekansen q x jaar t voor alle leeftijden x en voor alle jaar t voor M en V Uniseks sterftekans q x jaar t U q x jaar t U = {a * q x jaar t H } + { b * q x jaar t F } a = H jaar t x / { H jaar t x + F jaar t x } ; b = F jaar t x / { H jaar t x + F jaar t x } met H jaar t x = aantal mannen van leeftijd x voor jaar t F jaar t x = aantal vrouwen van leeftijd x voor jaar t

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri13 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente H 2011 x+1 = aantal mannen van leeftijd x+1 voor jaar 2011 H 2011 x+1 = H 2010 x * [ 1 - q x 2010 H ] F 2011 x+1 = aantal vrouwen van leeftijd x+1 voor jaar 201 F 2011 x+1 = F 2010 x * [ 1 - q x 2010 F ] Prospectieve sterftetafels M en V Alle sterftekansen q x jaar t voor alle leeftijden x en voor alle jaar t voor M en V

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri14 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri15 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente Initialisatie (jaar 1970 : theoretische beginswaarden)

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri16 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente Initialisatie : Andere oplossing (IA|BE) 1. Voor ieder «Geboorte jaar» H jaar t geboorte = percentage jongens (bv 51,24%) x F jaar t geboorte = percentage meisjes (bv 48,76%) x Voor een bepaalde jaar = « begin » H begin x = werkelijke bevolking van leeftijd x F begin x = werkelijke bevolking van leeftijd x

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri17 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente 5.Gevolgen voor de inrichters Vergelijking nieuwe rente (BfP-2) / oude rente (MR-5/FR-5)

05/04/2011 (c) Integrale - IA|BE – Boelen, Delfosse, El Hadri18 Commissie voor Aanvullende Pensioenen Omzetting van een kapitaal in rente 5.Gevolgen voor de inrichters Stijging van de renten ten laste van de oprichters (lage annuïteiten) Stijging van de eisen voor de annuïteiten voor de verzekeraars (Solvency II, IFRS…) Mogelijke stijging van de tarieven  Hogere leeftijdscorrecties kunnen die gevolgen beperken

Dank U voor Uw aandacht Merci de votre attention