De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

Financiële analyse. Jaarrekening Momentopname van systematische registraties Componenten –Balans –Resultatenrekening –Toelichting –Sociale balans –Cash.

Verwante presentaties


Presentatie over: "Financiële analyse. Jaarrekening Momentopname van systematische registraties Componenten –Balans –Resultatenrekening –Toelichting –Sociale balans –Cash."— Transcript van de presentatie:

1 Financiële analyse

2 Jaarrekening Momentopname van systematische registraties Componenten –Balans –Resultatenrekening –Toelichting –Sociale balans –Cash flow tabel

3 BALANS formele voorstelling van alle bezittingen en schulden van een onderneming op een bepaald ogenblik Structuur van de Balans : A-zijde : volgens stijgende LIQUIDITEIT P-zijde : volgens stijgende OPVRAAGBAARHEID momentopname Balans per 31/12/2004 Vaste activa Vlottende activa Eigen Vermogen (E.V.) Vreemd Vermogen (V.V.) - op lange termijn (L.T.) - op korte termijn (K.T.)

4 Balans Activa –Vaste activa –Vlottende activa Passiva –Eigen vermogen –Vreemd vermogen Totaal der activa =Totaal der passiva  Werkinstrument van de onderneming Terreinen, gebouwen, machines, … Voorraden, vorderingen, liquide middelen, …  Wie is eigenaar?

5 Activa Vaste activa –Zijn onttrokken aan de courante bedrijfsomloop Er wordt geen handel in gedreven Worden gebruikt om opbrengsten te helpen voortbrengen –Onderhevig aan slijtage, veroudering, … Aanschaffingswaarde wordt als kost gespreid over vermoedelijke gebruiksduur (d.i. afschrijving) Vlottende activa –Zijn onmiddellijk bruikbaar en/of binnen het jaar in geld omzetbaar Voorraden Vorderingen op < 1 jaar Geldbeleggingen Liquide middelen

6 Eigen vermogen –Vermogen dat eigenaars (aandeelhouders) ter beschikking stellen Kapitaal Reserves : ontstaan uit winst Vreemd vermogen –Schulden op > 1 jaar –Schulden op < 1 jaar

7 Per definitie geldt dat : ACTIEF = PASSIEF totaal van de aanwendingen totaal van de bronnen =

8 RESULTATENREKENING formele voorstelling van het resultaat van een onderneming over een bepaalde periode (dus géén momentopname) Bedrijfsopbrengsten - Bedrijfskosten = Bedrijfswinst/verlies (= bedrijfsresultaat) + Financiële opbrengsten - Financiële kosten = Lopend resultaat + Uitzonderlijke opbrengsten - Uitzonderlijke kosten = Winst/verlies v.h. boekjaar voor belast. - Belastingen = Winst/verlies v.h. boekjaar

9 Analyse balans en RR Evolutie van verschillende rubrieken (en de verhouding tussen verschillende rubrieken) van balans en resultatenrekening –Evolutie over tijd –Verschil tussen : 1.Privé en openbare ziekenhuizen 2.Algemene en psychiatrische ziekenhuizen

10 Basisbegrippen Verticale en horizontale analyse Beheer van working capital: Nettobedrijfskapitaal Ratio-analyse Referentiepunten voor interpretatie en beoordeling Meer gedetailleerde financiële analyse : overzicht

11 Basisbegrippen Rendabiliteit Liquiditeit Solvabiliteit

12 Rendabiliteit = opbrengsten (in bepaalde periode) - kosten (in bepaalde periode) Voldoende rendabiliteit : wanneer verschil tussen opbrengsten en kosten (zie RR) voldoende is in vergelijking met het geïnvesteerde vermogen (zie Balans)

13 Liquiditeit = kasinkomsten - kasuitgaven Liquiditeitstekort wanneer inkomsten onvoldoende zijn om uitgaven te dragen en geen bijkomende financiering kan gevonden worden Belangrijk begrip in faillissementswetgeving

14 Solvabiliteit = mate waarin een onderneming in staat is haar financiële verplichtingen i.v.m. interestbetaling en aflossing van schulden na te komen

15 Financiële analyse Evenwichtige financiële structuur Verticale analyse Horizontale analyse

16 Evenwichtige financiële structuur –Vermogensbronnen aanpassen aan het gebruik –Financieringsmiddelen van gelijke duur NIET : met kortlopende kredieten gebouwen of machines financieren –Voldoende financiële zekerheidsmarge Bv. : netto-bedrijfskapitaal (NBK) NBK = vlottende activa-schuld <1 jaar

17 netto-bedrijfskapitaal Vaste activa100Kapitaal, schuld>1jr100 Vlottende activa200Schulden <1 jr200 Balanstotaal (A)300Balanstotaal (P)300 Netto Bedr. Kap =0(vl. act. – sch. <1jr) Vaste activa100Kapitaal, schuld>1jr160 Vlottende activa200Schulden <1 jr140 Balanstotaal (A)300Balanstotaal (P)300 Netto Bedr. Kap =60

18 netto-bedrijfskapitaal Scenario 1 : financiële structuur in evenwicht, MAAR geen enkele marge –Synchronisatie van betaling door klant en betaling aan leverancier is niet perfect –Onvoorziene gebeurtenissen Scenario 2 : balanstotaal identiek met 1, maar veiliger

19 Analyse van de structuur –Balans: balanstotaal = 100% A/P posten als % van totaal –RR: omzet = 100% opbr/kosten posten als % van omzet –Resultaatverwerking: te bestemmen winst/verliessaldo = 100% rubrieken % Verticale analyse

20 Analyse in de tijd –Gebruik van tijdindexen cijfer van bepaald jaar tijdindex =x 100 cijfer van basisjaar Horizontale analyse

21 Bruto bedrijfskapitaal –Som van de vlottende activa –Belangrijk voor liquiditeitspositie Netto bedrijfskapitaal Working capital

22 Netto bedrijfskapitaal NBK= vlottende activa – vreemd vermogen op korte termijn En aangezien :Actief = Passief Vlot. Act + Vast act. = EV + VV-kort + VV-lang NBK = permanent vermogen (=EV + VV-lang) – vaste activa > 0 is goede indicatie van liquiditeit

23 Ratio-analyse Liquiditeit Solvabiliteit Rendabiliteit

24 Liquiditeit Is de onderneming in staat om haar kortetermijnverplichtingen na te komen? Mogelijke indicatoren –netto bedrijfskapitaal (is geen ratio, cfr. supra) –liquiditeit in ruime zin = Current ratio –liquiditeit in enge zin = Acid test ratio –voorraadrotatie –aantal dagen klantenkrediet –aantal dagen leverancierskrediet –Netto debiteurpositie

25 Liquiditeit Current ratio Vlottende activa = VV korte termijn > 1 is goede indicatie van liquiditeit Men veronderstelt impliciet dat de voorraden verkoopbaar zijn voor de waarde vermeld in de balans Probleem indien een deel v.d. voorraad verouderd, beschadigd, …

26 Acid test ratio vord. KT + geldbeleggingen + liquide mid. = schulden ten hoogste 1 jaar > 1 is goede indicatie van liquiditeit Liquiditeit

27 Voorraadrotatie kost der verkochte goederen = voorraden en BIU 365  = gemiddelde voorraadperiode voorraadrotatie NB: Berekening: Kost der verkochte goederen = aankoop goederen + voorraadwijziging Liquiditeit

28 Aantal dagen klantenkrediet Vorderingen voor prestaties = 365* Omzet Interessant om deze waarde (= werkelijk aantal dagen kk) te vergelijken met het toegestane aantal dagen kk –Indien werkelijk aantal > toegestaan aantal : klanten laks met betalingstermijnen, klanten met betalingsmoeilijkheden, slordige inningspolitiek, …

29 Aantal dagen leverancierskrediet Lopende schulden =365* ((voorraden en leveringen (inkopen) + diensten en bijkomende leveringen ) Liquiditeit

30 Netto debiteurpositie = Aantal dagen leverancierskrediet – Aantal dagen klantenkrediet Liquiditeit

31 Solvabiliteit Kan een onderneming haar verplichtingen m.b.t. interestbetalingen en aflossing van schulden op lange termijn nakomen? Vergelijking tussen verschillende vermogensbronnen (EV t.o.v. VV) –Voldoende EV nodig als garantiefunctie t.o.v. de schuldeisers, om verliezen op te vangen, … Mogelijke indicatoren : –Algemene schuldgraad –LT schuldgraad –Zelffinancieringsgraad

32 EV Solv. : TV Algemene schuldgraad (%) VV = TV Solvabiliteit

33 LT schuldgraad (%) VV LT = TV Solvabiliteit

34 Zelffinancieringsgraad (%) reserves + overgedragen winst of verlies = totaal vermogen indicator van - gecumuleerde rendabiliteit uit voorgaande jaren en boekjaar zelf - dividend- en reserveringspolitiek - leeftijd van onderneming Solvabiliteit

35 Rendabiliteit Weerspiegelt de winstgevendheid van de onderneming B.v. winstgevendheid t.o.v. –verkopen –totaal ingezette middelen –eigen vermogen

36 Rendabiliteit van de verkopen (%) winst (verlies) v.h. boekjaar Verkoopmarge (%) = (Netto-marge) omzet bedrijfsresultaat Beter:= omzet  N.B. : opletten met probleem van vergelijkbaarheid (cfr. boekhoudkundige verwerking inning honoraria van artsen  invloed op omzet !) Rendabiliteit

37 Rendabiliteit van het totaal der activa (%) winst of verlies v.h. boekjaar = totaal vermogen Rendabiliteit

38 Rendabiliteit van het eigen vermogen (%) winst of verlies v.h. boekjaar RETURN ON EQUITY = eigen vermogen Rendabiliteit

39 Financiële hefboomwerking/leverage winst of verlies v.h. boekjaar rendabiliteit = van EV eigen vermogen winst(verlies) boekj. omzet totaal vermogen = x x omzet totaal vermogen eigen vermogen = verkoopmarge x omloopfreqentie x fin. hefboom Rendabiliteit

40 Vb.

41 Financiële hefboom Indien interesten op VV kleiner dan de winsten gegenereerd door dit VV, zal R EV en winst stijgen naarmate aandeel VV stijgt (d.i. zelf geld verdienen met geld van een ander) –Vb : winst = 1000, EV=2000, VV=8000, i=0.05  Winst door EV : 1000*2000/10000 = 200  Winst door VV : 1000*8000/10000 = 800  Interestlasten op VV : 0.05*8000 = 400 –Indien winst = 400  winst door VV slechts 320 t.o.v. te betalen interest van 400

42 Zeer weinig absolute maatstaven bijvoorbeeld: CR > 1, quick ratio > 1 Vergelijking in de tijd = tijdreeksanalyse Vergelijking tussen ondernemingen Referentiepunten voor interpretatie en beoordeling

43 OPDRACHT Bespreek kritisch balansen en jaarrekeningen van de ziekenhuizen (tabellen 4.1 – 4.8 en 5.1 – 5.4) –gebruik makend van de geziene indicatoren (b.v. verhoudingen tussen verschillende (balans en RR) posten, NBK, liquiditeit, solvabiliteit, rendabiliteit, ratio’s, …) –Vergelijking tussen ziekenhuizen (algemene (private t.o.v. openbare) t.o.v. psychiatrische) –Evolutie over tijd Maak zelf een selectie van een aantal indicatoren, vergelijkingspunten, evoluties die u interessant en relevant lijken MAX. 2 blz. (dus niet alle mogelijke vergelijkingen bespreken !)  (t.e.m. vrijdag 10 juni)


Download ppt "Financiële analyse. Jaarrekening Momentopname van systematische registraties Componenten –Balans –Resultatenrekening –Toelichting –Sociale balans –Cash."

Verwante presentaties


Ads door Google