ALTERNATIEVE FINANCIERING VOOR SOCIALE ONDERNEMINGEN Yvette Verleisdonk Curia Advocaten 21 januari 2016

Crowdfunding?

Crowdfunding Crowdfunding: “Appeal to a large number of people (“crowd”), often via an internet platform, to make (limited) contributions to realize a financial target.” Figures: January – June 2015: Eur 3,65 mio was raised via crowdfunding in Belgium (source: De Standaard, 10 July 2015) Projections for 2016: Eur 6 mio to be raised by crowdfunding (source: KPMG, “Crowdfunding in Belgium – 2014”, November 2014)

Crowdfunding 300 projects were crowdfunded in Belgium in 2014, with an average amount of 14,000 Eur per project Social projects: 5,300 Eur per project Creative projects: 5,800 Eur per project Companies: 100,000 Eur per company (source : “Crowdfunding in België 2014, Douw & Koren) Belgium lags behind compared to its neighbouring countries: 0,33 Eur average investment per Belgian citizen (in 2014) 1,20 Eur average investment per French citizen (in 2014) 1,50 Eur average investment per Dutch citizen (in 2014) 1,78 Eur average investment per UK citizen (in 2014) (source: KPMG, “Crowdfunding in Belgium – 2014”, November 2014)

Crowdfunding Examples of successful crowdfunding campaigns: Brewery “Halve Maan” in Bruges: underground pipeline for beer between brewery in center of Bruges and bottling room o 300,000 Eur (Standaard, 15 January 2016) o Via own crowdfunding platform of Halve Maan o Rewards-based: € 220 contribution: one bottle Brugse Zot lifelong on each birthday € 800 contribution: 24 bottles Brugse Zot lifelong per year € 7500: one bottle of Brugse Zot life-long per day o Works started in December 2015

Crowdfunding Examples of successful crowdfunding campaigns: Smog free tower in Rotterdam: tower that purifies the air (via small positive current) o Goal 50,000 Eur -> pledged 113,153 Eur (on 24/09/2015) with 1,577 backers o Rewards: smog-free jewels (ring, cufflink) containing a cube with compressed smog particles (one cube is filtered from 1000 m³ of air) o On 2 nd November 2015, 1,112,000 m³ of polluted air was collected and processed into 1,112 cubes to produce rings, cufflinks and cubes for the smog free ambassadors

Types of crowdfunding Donation-based: investor donates to a project (e.g. Crofun, Gingo, Growfunding, Finicrowd, Kickstarter) Reward-based: investor receives a non-financial reward (of limited value) in exchange for a donation to a project Lending-based: investor grants a loan (directly or indirectly) to a project owner. Modalities of the loan (interest, term, etc.) are determined by the project owner and the platform (e.g. Crofun, Gingo, Growfunding, Finicrowd, Kickstarter) Equity based: investor receives shares in the project-owner (or an intermediary company) in exchange for its contribution (e.g. Angel.me (in future), MyMicroInvest)

Types of crowdfunding Figures in 2014: 33% donation/reward-based 38% lending-based 29% equity-based (source: KPMG, “Crowdfunding in Belgium – 2014”, November 2014)

Social vs commercial crowdfunding Crowdfunding platform can present commercial projects (aiming at a financial return for the investor) and/or social or creative projects (aiming at a social or creative return) e.g. MyMicroInvest – commercial projects Kickstarter – creative projects Gingo – social projects Commercial crowdfunding raises higher amounts

Overview of (some) social crowdfunding platforms active in Belgium** *Recognized by “Belgische Crowdfunding Federatie” **Not exhaustive and subject to changes Crowdfunding platform Type of crowdfunding Social vs Commercial crowdfunding National or international Prospectus Minimum contributio n Costs Socrowd* Lending-based: interest free loan SocialFlanders Nothing found 100 Eur Investor: no costs Organization: reimbursements for costs (no amount of percentage stated) Crofun* Lending-based, reward-based and donation-based, revenue-sharing Social and commercial Belgium, France, Germany, Netherlands Nothing found 10 Eur Investor : no costs Organization: set-up fee (150 Eur) + advertising spend (181 Eur, incl. VAT) + success fee (5%, incl. VAT) Angel.Me* Reward-based and equity-based (in the future) Social and commercial Belgium, France, Germany, Netherlands Yes10 Eur Investor : no costs Organization: set-up fee (6,5%) + commission 3% to 5% Gingo Donation-based and reward-based Social enterprise/philanthropy BelgiumNo10 Eur Investor : no costs Finicrowd* Lending-based, reward-based and donation-based Social and commercialBelgiumNoNot stated Investor : no costs Organization: set-up fee 250 Eur + support fee 1250 Eur, commission of 5% on amount raised Growfunding*Donation-based and reward-based SocialBelgiumNo10 EurInvestor : no costs if donation- based, 1 Eur if reward-based Organization: not stated

Do-it-yourself or via existing crowdfunding platform? Build your own website and use your own network In case of repeated/several projects Possibility to host other projects Worthwhile the effort? Present your project on a crowdfunding platform Jointly with other projects Support and screening by platform Allows to expand outside your own network

Starting a crowdfunding platform? Define type of crowdfunding: donation/reward/lending/equity- based? Define: Who are your investors, who are your project owners? Engage platform builder Who provides payment services? i.Investors transfer funds directly to owner (no intervention of platform); or ii.External party with a license as payment services provider: e.g. bank, payment institution

Starting a crowdfunding platform? Legal: Contract with platform builder !Attention!: What are your rights to the platform? Draft General terms & conditions Draft Privacy and Cookie Policy and notify Belgian privacy commission Comply with Act of 21 December 2009 on the status of payment institutions and e-money institutions: contract payment institution or direct payments from investor to project owner

Starting a crowdfunding platform? Comply with Book VI of the Economic Law Code: e- commerce/consumer protection/online financial services Tax analysis: o Gift tax deductible in hands of contributor? o Taxable income in hands of beneficiary? No further legal requirements if donation-based or reward-based crowdfunding

Starting a crowdfunding platform? If lending-based or equity-based crowdfunding, following laws may apply in addition: i.Prospectus Act of 16 June 2006 Exemptions: o If maximum 1,000 Eur per investor and maximum 300,000 Eur per project, or o Maximum 100,000 Eur per project o An offer by a licensed cooperative:  Total amount of offer less than 5 mio Eur  A participant may not hold securities in a cooperative for a nominal value exceeding 5,000 Eur

Starting a crowdfunding platform? ii.Act of 19 April 2014 on alternative investment funds and their managers (“AIFM Act”) iii.Act of 6 April 1995 on the status and supervision of investment firms iv.Article 68bis of Prospectus Act v.Multilateral Trading facility? vi.Act of 3 August 2012 on collective investment undertakings (UCITS)

Starting a crowdfunding platform? vii.Book VI of Economic Law Code (distant marketing of consumer financial services) viii.If credit to consumers: rules on consumer credit of Book VII of Economic Law Code ix.Act of 21 December 2013 on financing to small and medium- sized enterprises

Attracting crowdfunding for your company or project? i.Define your project: a specific project is easier to market Note: serial crowdfunding is often effective ii.Determine your goals: o Funding goal (most platforms require that you refund if the minimum amount is not collected) o Brand-building/marketing goal: your investors become your ambassadors. Crowdfunding is not only about collecting money! iii.Define the investors you want to attract iv.Choose your platform: social? National or international? Level of commission? Specialization?

Attracting crowdfunding for your company or project? v.Define the return investors will receive and the type of crowdfunding (donations, rewards, lending, equity) vi.Define actions to be undertaken prior to, during and after campaign vi.Define timeline: time required for preparation, period of campaign (often one month) viii.Prepare screening by platform: o Equity/lending-based: realistic business plan and goals; present team o Donation/reward: often less screening by platform (only to prevent fraud)

Attracting crowdfunding for your company or project? ix.Prepare presentation of your company/project: have a story. Video. x.Define the marketing and PR actions you will undertake to support the campaign Note: mobilize your existing network and use existing infrastructure (e.g. social media) – the first hours are conclusive for the success of the campaign!

Wat is een Social Impact Bond (SIB)? Misleidende term: beter is ‘pay-for-success’ mechanisme Samenwerking tussen de overheid, een sociale dienstverlener en investeerders. Overheid geeft de sociale dienstverlener de opdracht om een sociaal programma op te zetten en uit te voeren. Dit wordt gefinancierd door de investeerders. Als het programma meetbare goede resultaten heeft, betaalt de overheid de lening van de investeerders terug, met rente Instrument tussen commerciële investering en filantropie -> sociaal investeren

Wat is een Social Impact Bond (SIB)? Eerste SIB opgezet in 2007 – nu wereldwijd ongeveer 40 SIB’s Meeste in United Kingdom, Verenigde Staten, Australië Sectoren: Welzijn (bv. Daklozen/contraceptie/ondersteuning ouderen) Justitie (bv. Recividisten/alternatieve straffen) Onderwijs (bv. School drop-out/schoolvoorbereiding jonge kinderen) Werkgelegenheid (bv. Actiris)

Wat is een Social Impact Bond (SIB)? PROJECTLANDJAAROVERHEIDSPARTNER Peterborough One ServiceVK2010Ministry of Justice Adolescent incarceration (Rikers)VS2012City of New York Juvenile justice and detentionVS2014Commonwealth of MA BuzinessclubNL2013Rotterdam Disadvantaged youth education and employment: Teens & Toddlers VK2012Department of Work & Pensions Duo For A JobBE2014Actiris Prevention of Type -2 DiabetesIsraël Under study Government and HMO Prevention of asthma in underpriviledged communities VS2013The California Endowment Child careVK2012Essex County Council Adoption ‘It’s all about me’VK2013Local Authorities HomelessnessVK2012Greater London Authority Childhood educationVS2013Salt Lake City

Voorbeeld: Actiris – Duo for a Job SIB Actiris Duo for a Job Investeerders Doelgroep: werkloze, jonge immigranten Evaluator opdracht lening output Na 3 jaar: Geen resultaat: investeerders worden niet terugbetaald Resultaat: Actiris betaalt hoofdsom van lening en interest terug aan Duo for a Job Duo for a Job betaalt investeerders terug

Voordelen van SIB’s Geen financieel risico voor overheid Maakt innovatieve en preventieve sociale projecten mogelijk Meer impact met hetzelfde budget Accent op meetbare uitkomst – bevordert efficientie Dialoog tussen investeerders en sociale ondernemingen/sociale dienstverleners

Risico’s van SIB’s Sociaal project moet meetbare uitkomst hebben (vergelijking met non-SIB control group) Niet geschikt voor elk sociaal programma (bv. niet zwaarlijvigheid) Risico van cherry-picking door sociale dienstverlener Keuze sociale dienstverlener en programma is essentieel (goede kwaliteit/professioneel) Ingewikkeld proces met (minstens) drie actoren: minimum omvang is nodig

Juridische aandachtspunten Openbare aanbestedingsregels (meest: onderhandelingsprocedure met bekendmaking) Budgetair regime overheidspartner Voordelen, kosten en besparingen moeten op hetzelfde overheidsniveau vallen Samenwerkingsovereenkomsten

Juridische structuur SIB Overheid Sociale Dienstverlener Investeerders Evaluator Doelgroep Samenwerkingsovereenkomst Overheid – Sociale dienstverlener Beschrijving sociaal programma en rol sociale dienstverlener Specifieke output programma Informatie verplichtingen Zeggenschapsrechten overheid Verplichting voor overheid om te betalen bij goed resultaat Leningsovereenkomst Investeerders – Sociale dienstverlener Bedrag lening en duur Verplichting tot terugbetaling hoofdsom en rente in functie van succes programma Beschrijving sociaal programma Specificering output programma Informatie rechten investeerders tijdens duur programma Dienstverleningsovereenkomst Evaluator – Dienstverlener – Overheid Evaluatie output Criteria voor evaluatie

Wanneer kan een SIB uitkomst bieden? Sociaal project: Geschikt voor preventieve of innovatieve benadering Meetbare output Potentieel voor kosten besparing voor overheid (goedkoper dan remedierend programma of meer efficient programma) Overheid: Open voor innovatie (cf. Vlaanderen/Wallonië) Kosten en besparingen moeten op zelfde overheidsniveau liggen Openbare aanbestedingsregels

Wanneer kan een SIB uitkomst bieden? Investeerder: Bereidheid tot risicovolle investering Investering is moeilijk/niet overdraagbaar gedurende looptijd Investering van relatief groot bedrag Sociale dienstverlener: Professioneel Open en innovatief: zaai kapitaal voor innovatieve sociale programma’s

Beslisboom SIB* Stap 1: Kun je een voorstel schrijven over de verwachte maatschappelijke opbrengst incl. besparing? Niet geschikt. Voor de verkenning van een SIB moet het voorstel voor zowel de overheidspartner als de investeerders een helder verhaal zijn. Ja Stap 2: Zijn de opbrengsten van de interventie kwantitatief en objectief te meten? Nee Niet geschikt. Betaling vindt plaats als de beoogde maatschappij resultaten gerealiseerd zijn. In het kader van het partnerschap in de SIB is het van belang dat alle partijen afspraken maken over harde objectief meetbare resultaten. Nee Ja Bron: Rotterdam Start Foundation

Beslisboom SIB Stap 3: Zijn er max. 3 partijen betrokken waar de maatschappelijke opbrengsten vallen? Lastig. Als de maatschappelijke opbrengsten versnipperd vallen, wordt het organiseren van een SIB complex wegens het aantal partijen kan uitkomen. Ja Stap 4: Zijn de opbrengsten van de interventie hoger dan de kosten? Nee Niet geschikt. De investeerder moet een rendement in het vooruitzicht hebben. Weinig investeerders willen meedoen als het verwachtte rendement negatief is. Nee Ja

Beslisboom SIB Stap 5: Is het benodigde investeringsbedrag minimaal € 700,000,-? Niet geschikt. Het organiseren van een SIB kost veel tijd en geld. Onder de € 700,000,- is het vaak te duur om de constructie op te tuigen ten opzichte van het geïnvesteerde bedrag. Denk aan juridische kosten, due dillegence kosten en meetkosten door een accountant. Ja Stap 6: Heeft het project of de ondernemer een track record? Nee Lastig. De investeerder ziet het liefst resultaten uit het verleden. Op deze manier kan de investeerder inschatten of de interventie succesvol is en wat het verwachtte rendement is. Als het een nieuw project is, is dit lastiger. Het is extra van belang dat de ondernemer veel ervaring heeft met de doelgroep en het probleem. Nee Ja

Beslisboom SIB Stap 7: Zijn er investeerders die geloven in het project? Aan de slag. Krachten bundelen en samen met uitvoerder/intermediair gesprek aangaan met investeerders om te kijken of zij er mogelijkheden in zien. Ja Klinkt als een heel interessant voorstel voor een SIB. Nu is het zaak om een business case te bouwen waarop de stakeholders een beslissing kunnen nemen. Nee