De € in historisch perspectief Fatale Vergissing OF Irrationeel succes ? Johan Van Overtveldt H oofdredacteur TRENDS Professor Universiteit Hasselt
“NEVER AGAIN” 1943 Altiero Spinelli: European Federalist Movement 1946 Winston Churchill: “United States of Europe” 1950 Schuman Declaration (Jean Monnet) 1951 EGKS 1957 Verdrag van Rome 1992 Verdrag van Maastricht 1999 Start €
Destabilisering monetaire unie Excessieve schuldopbouw Verlies aan concurrentievermogen DUS Noodzaak aan consistentie in economisch beleid HOE? Delors Comité (1989) Transfers bevoegdheden Responsabilisering van de soevereine staten
Het € traject KEUZE VOOR DE 2 DE OPTIE Enige politiek haalbare Responsabilisering? Begrotings- en schuldnormen No bail-out clause OOK ONDERLIGGEND AAN DEZE KEUZE Kettingreactie-theorie van Jean Monnet
De crisis VANAF 2010: mislukking 2 de optie Bovendien: Additionele schade UITGANGSPUNT: € leidt tot integratie, modernisering en betere governance “Remove barriers to reform” REALITEIT: € leidt tot uitstel en zelfs ondermijning van hervormingen
De crisis HOE WERKT € PERVERS? Twee mechanismen 1) Opbouw buitenlandse schuld
De crisis HOE WERKT € PERVERS? Twee mechanismen 1) Opbouw buitenlandse schuld Neemt beperkingen weg 2) Verstoring evaluatiemechanismen DUS: Uitstel hervormingen + Uitholling governance LEES: Fernandez-Villaverde, Garicano & Santos, 2013, “Political Credit Cycles: The Case of the Eurozone”, Journal of Economic Perspectives, vol. 27, no 3
Op naar 2014 De kettingreactie stokt Basisprobleem: Duidelijke en onomkeerbare afstand van nationale soevereiniteit ??? Volledige politieke unie OF Draghi: “Minimum requirements”