Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 1 Inhoud / Aperçu Introduction Strategie van het schuldbeheer Risicobeheer federale Staatsschuld Septembre 2008 – La Crise financière Printemps La crise grecque

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Welke risico’s : - Wisselkoersrisico; - -Herfinancieringsrisico; - -renterisico (cashflows); - -Kredietrisico’s Page 2 Risicobeheer federale staatsschuld

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency 1. Wisselkoersrisico Volledige eliminatie: aanhouden van deviezenschuld geeft geen voordeel op lange termijn Aandeel niet-gedekte deviezenschuld: 0,30% 2. Herfinancieringsrisico =Risico van stijging van de financieringskost ten opzichte van de marktrente In de limiet: kans op het niet meer bekomen van om het even welke financiering Wordt beheerd door:   Beperking van het op vervaldag komende bedrag aan schuld   Een zekere regelmaat in de vervaldagenkalender Page 3 Risicobeheer federale staatsschuld

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Risicobeheer federale staatsschuld Page 4 Vervaldagenkalender van de langetermijnschuld in euro (30 april 2010) : 2009 nieuwe uitgiften : OLO lijnen : Andere schuldinstrumenten Vanaf 2010 t/m 2015 komt jaarlijks een bedrag van 25,8 tot 31,3 miljard euro LT-schuld op vervaldag. : 2010 nieuwe uitgiften

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Risicobeheer federale staatsschuld Page 5 Het herfinancieringsrisico op 12 maanden is als zesmaandelijks voortschrijdend gemiddelde beperkt tot 25,0% (Algemene Richtlijnen). Crisis Evolutie en prognose herfinancieringsrisico op 12 maanden

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Risicobeheer federale staatsschuld Page 6 Het herfinancieringsrisico op 60 maanden is als zesmaandelijks voortschrijdend gemiddelde beperkt tot 62,50% (Algemene Richtlijnen). Evolutie en prognose herfinancieringsrisico op 60 maanden

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency 3. Renterisico = Risico op stijging van de interestkosten als gevolg van een stijging van de marktrente Beheerd door ‘herzettingsrisico’ : = percentage schuld dat een interestherziening zal kennen binnen 12 of 60 maand Page 7 Risicobeheer federale staatsschuld

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Risicobeheer federale staatsschuld Page 8 Het herfinancieringsrisico op 12 maanden is als zesmaandelijks voortschrijdend gemiddelde beperkt tot 32.5 %(Algemene Richtlijnen). Evolutie en prognose herzettingsrisico op 12 maanden

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Risicobeheer federale staatsschuld Page 9 Het herfinancieringsrisico op 60 maanden is als zesmaandelijks voortschrijdend gemiddelde beperkt tot 70,00% (Algemene Richtlijnen). Evolutie en prognose herzettingsrisico op 60 maanden

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency De stijging van de schuld(graad) leidde tot nu toe niet tot hogere interestkosten. Ook in 2010 zouden de interestkosten slechts beperkt toenemen in nominale termen, en nog steeds afnemen in functie van het BBP. Page 10 Risicobeheer federale staatsschuld Evolutie en prognose interestkosten

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Nochtans houden we rekening met een stijging van de marktrentevoeten op zowel de lange als de korte termijn Page 11 Risicobeheer federale staatsschuld

Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency De daling van de interestkosten in 2008 en 2009, en de quasi- stabilisatie ervan in 2010, is te wijten aan de schuld op korte termijn Page 12 Risicobeheer federale staatsschuld