Vreemd vermogen op lange termijn Vreemd vermogen op korte termijn Voorzieningen Bedrijfsadministratie

Vreemd vermogen op lange termijn Hypothecaire lening: lening met onroerendgoed als onderpand Obligatielening: grote lening die verdeeld is in kleinere schulddeeltjes Medium term notes: lening op middellange termijn (2 tot 5 jaar)

Obligatielening 1. Meestal aan toonder en vrij verhandelbaar; 2. Vaste couponrente; 3. Looptijd (vaak tussen 5 en 20 jaar); 4. Beursnotering vaak in procenten (van de nominale waarde). Bijvoorbeeld 98% van 500 = € Aflossing a pari 6. Aflossing ineens of door loting. Vaak recht van vervroegde aflossing

Staatlening

Obligatievormen: Premieobligaties : Er worden bij deze obligatie premies verloot onder de houders. Zero bonds : Bij deze obligatie wordt er geen rente uitgekeerd. Het aflossingsbedrag is hoger dan het emissiebedrag. Discount bonds : Bij deze obligatie wordt er een lage rente uitgekeerd. Het aflossingsbedrag is hoger dan het emissiebedrag. Junk bonds : Deze obligatie is ervoor om de financiering van de overname van een bedrijf te regelen. De couponrente is bij deze obligatie hoog.

Boekingen in verband met een obligatielening A.Creatie van obligatielening: 071 6,3% Obligatielening in port.1mln aan0706,3% Obligatielening1mln BPlaatsing van de obligaties per bank tegen 98%: 110Bank Disagio op obligaties Emissiekosten aan0716,3% Obligatielening in port

Interestkosten CGedeeltelijke afboeking disagio 470 Interestkosten 500 aan074Disagio op obligaties 500 DMaandelijkse Interestkosten 470 Interestkosten (1/12 x 6,3% x 3 mln) aan 170te betalen interest EVervallen van coupons: 170te betalen interest (12 x ) aan171te betalen coupons

Converteerbare obligatielening: = obligatielening die onder bepaalde voorwaarden in aandelen van dezelfde onderneming omgezet kan worden (indirecte emissie van aandelen) voorwaarden: - bepaalde periode (conversieperiode) - bepaalde ruilverhouding met evt. bijbetaling (conversiekoers) - vaak recht op vervroegde aflossing (dwang tot emissie) - vaak anti-verwateringsclausule - als het niet goed gaat met de onderneming toch vaste vergoeding

Motieven: Onderneming: - geen gunstig emissieklimaat (indirecte emissie levert meer op?) - betaalde interestkosten aftrekbaar voor vennootschapbelasting - weet niet of ze permanent of tijdelijk vermogen nodig heeft Belegger: - als het goed gaat met de onderneming kan ze obligaties converteren

Conversiekoers Conversiekoers: = aantal obligaties x nom.waarde +/- contante betaling aantal aandelen x nom.waarde = Hoeveel kost 1 aandeel mij bij conversie. = Wat lever ik in als belegger en wat is de aandelenwaarde die ik ervoor terug krijg.

Voorbeeld: 2 obligaties van € 500,- nominaal en een bijbetaling van € 400,-geven recht op 20 aandelen van € 10,- nominaal Conversiekoers € = 2 x = € 70,- 20 Conversiekoers in % t.o.v nominale waarde : 70/10 = 700% Beurskoers van een aandeel = €80 Beurskoers van een gewone vergelijkbare obligatie:€ 500,- Beurskoers van de converteerbare obligatie= € 530,-

Theoretische koers conv. obligatie Stel: Theoretische koers converteerbare obligatie = 20 x = € 600,- 2 Premie boven de obligatiewaarde= extra waarde omdat je mag converteren = = € 30,- Premie boven de conversiewaarde = verschil tussen de theoretische waarde en de werkelijke waarde van de converteerbare obligatie = 600 – 530= € 70,-

Journaalposten: B. Creatie van converteerbare obligatielening: 071 6,4% Conv. Obligatielening in port Aan 072 6,4% Conv. Obligatielening BPlaatsing van de converteerbare obligaties per bank tegen 102%: 110 Bank Aan 071 6,4% Conv.Obligatielening in port Agio op obligaties

Converteren obligaties in aandelen Conversievoorwaarden: 5 aandelen van €100 = 3 obligaties van € € 300 bijbetaling 5 aandelen van €100 kosten mij als belegger € aandeel kost mij als belegger: 1800/5 = € 360 = 360/100 = 360% Hierin zit dus 260 % agio. 900 obligaties worden omgewisseld: 072 6,4% Conv. Obligatielening (900 x 500) Bank (900/3 x 300) Aan 041Aandelen in port. (900/3 x 5 x 100) Agio op aandelen(260% van )

Onderhandse lening Een of enkele geldgevers (zonder bank) Vaak niet verhandelbaar Afstemming op specifieke wensen

Vreemd vermogen op korte termijn Bankkrediet (vaak rekening courant krediet; = rood staan op lopende rekening Te betalen leveranciers/ Crediteuren (ontvangen leverancierskrediet) Vooruitbetaalde bedragen (gegeven afnemerskrediet) Commercial paper (min 1 mln)

Kosten leverancierskrediet Als je een korting krijgt ivm eerder betalen (betalingsrafactie/ kredietbeperkingstoeslag) Voorbeeld: Stel: factuur: € maar als je binnen 8 dagen betaalt krijg je 1% korting. Normaal binnen 4 weken betalen anders boete. Kosten: 1% voor 3 weken te vroeg betalen: = 52/3 = 17,33 x 1/99 X 100 = 17,51% per jaar

Voorzieningen = fonds voor een geschatte toekomstige schuld, waarvan de omvang en het tijdstip nog onzeker zijn Bijvoorbeeld: Onderhoud Garantie Reorganisatie Pensioen Dit is dan:  Lang vreemd vermogen  Kort vreemd vermogen als het binnen een jaar tot betaling leidt  Bedrijfseconomisch een schuld, juridisch niet  Credit op de balans Let op ivm IFRS: alleen opnemen als er zeker een betaling/ kosten komt.

Verschil voorziening/ reserve VoorzieningReserve Vreemd vermogeneigen vermogen Toekomstige schuldtoekomstige tegenvallers

Let op: N.B. Voorziening voor: debiteuren voorraden Zijn:  correctie op te hoog gewaardeerde activa  geen vreemd vermogen  vaak debet op de balans

Voorbeeld: Een onderneming voert eenmaal per 5 jaar groot onderhoud uit aan haar gebouwen. De geschatte kosten bedragen €60.000,-. Maandelijkse boeking: 450 Onderhoudskosten € 1.000,- Aan 220 Voorziening onderhoud € 1.000,- Na 5 jaar blijken de werkelijke kosten € ,- te zijn (excl.19% OB) Journaalpost: 220Voorziening onderhoud € ,- 180Te vorderen OB € ,- 980Incidentele verliezen/winst € 5.000,- Aan 140 Crediteuren € ,-