& Beleggingsclub ‘t Galerijke, Turnhout update januari 2016 1 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Onstaan.

Presentatie over: "& Beleggingsclub ‘t Galerijke, Turnhout update januari 2016 1 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Onstaan."— Transcript van de presentatie:

1 & Beleggingsclub ‘t Galerijke, Turnhout update januari 2016 1 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Onstaan uit de samenvoeging van:

2 & Beleggingsclub ‘t Galerijke, Turnhout update januari 2016 2 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Onstaan uit de samenvoeging van:

3 3 artikel Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 NEW YORK 14 december 2015 Qorvo stock - 6.69% naar $52.43 in de late maandagnamiddag. De website van Qorvo geeft niet onmiddellijk een duidelijk verklarend antwoord op deze plotse koersdaling.

4 4 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 artikel

5 5 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 NEW YORK 14 december 2015 3 BRONNEN verlaagden hun verwachtingen voor Apple (AAPL) op basis van hun iPhones verkoop.

6 6 artikel Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Wat heeft dit te maken met Qorvo ????? Qorvo is een belangrijke leverancier van ONDERDELEN voor de iPhones. Impact voor Qorvo = Moeilijk uit hun eigen cijfers te filteren.

7 7 artikel Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Wie zijn de 3 BRONNEN ???? Morgan Stanley Barclays JPMorgan

8 8 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 NEW YORK 14 december 2015 1 ste bron Morgan Stanley

9 9 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 NEW YORK 14 december 2015 This morning, Morgan Stanley lowered its price target on Apple stock to $143 from $162, noting that lowered its price target it expects fiscal 2016 iPhone sales to decline 12% year-over-year. Waarom deze negatieve bijsturing: de markt voor smartphones zit volgens hen; tegen een verzadingingspunt buiten China.

10 10 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 NEW YORK 14 december 2015 2de bron Barclays Barclays

11 11 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 NEW YORK 14 december 2015 Barclays Koersdoel naar $150 ipv. $155 Barclays

12 12 Barclays Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 14 december 2015 Apple (AAPL) Stock Stumbles, Barclays Cuts Price Target Koers van Apple naar beneden, -1.38% to $111.62

13 13 Barclays Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Barclays 14 december 2015 Aanvankelijke schatting voor iphone units kwartaal eindigend maart 2015: 50 à 55 miljoen: Eerste raming was te hoog. 45 à 50 miljoen is de nieuwe raming. Positieve bijstelling iPhone units voor het kwartaal eindigend in december 2015 naar 75.3 million ipv. 73.6 miljoen. Neerwaartse bijstelling iPhone units H1 -2016. bijgesteld van 60,5 naar 57 miljoen stuks.

14 14 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 NEW YORK 14 december 2015 3de bron JP Morgan JP Morgan

15 15 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 NEW YORK 14 december 2015 JPMorgan Koersdoel naar $xxx ipv. $xxx Niet onmiddelijk gevonden.. Maar wel … JPMorgan

16 16 JPMorgan Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 14 december 2015 March-quarter estimates of 50 million to 55 million are too high, the numbers will most likely be closer to 45 million to 50 million … JPMorgan said in a note.

17 17 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

18 18 artikel Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 14 december 2015, Qorvo : -6.62 % Qorvo (QRVO) Stock Plunges, Three Firms Reduce iPhone Estimates ByRachel Graf |12/14/15 - 03:59 PM ESTRachel Graf Get TheStreet Quant Ratings' exclusive 5-page report for (QRVO) - FREE. Rapport opgehaald zie presentatie samenvatting en vertaling van het 5 pagina tellende rapport hierna.

19 & 19 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Onstaan uit de samenvoeging van:

20 20 QORVO BUSINESS DESCRIPTION Qorvo, Inc. levert de technologie en Radio Frequentie gestuurde oplossingen voor: GSM’s Infrastructuur Defensie Luchtvaart toepassingen … zowel in de VS als internationaal. Het bedrijf raporteert in 3 segmenten: GSM + mobiele apparaten Infrastructuur Defensie Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

21 21 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

22 22 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

23 23 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

24 24 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Analyse van de sector: De sector van halfgeleiders en halfgeleider componenten in de VS ontwikkelt snel en vraagt constant vernieuwing door nieuwe technologische ontwikkelingen. Halfgeleidermarkt: Dit houdt in: bedrijven die IC’s (Integrated Circuits) + discrete halfgeleidercomponenten en toestellen fabriceren + verkopen. Bedrijven die de apparatuur produceren nodig voor de productie van halfgeleider componenten en toestellen.

25 25 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 In deze sector zijn ongeveer een 5000 bedrijven actief. Goed voor een jaarlijkse omzet van $150 billion. De top 50 van deze bedrijven bezitten meer dan 70% marktaandeel. Grote namen in de sector: Intel (INTC) Texas Instruments (TXN) Micron Technology (MU) Advanced Micro Devices (AMD).

26 26 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Deze industrietak is cyclisch en gevoelig aan: vraag en aanbod fluctuaties prijsverval. Na een periode van recessie zien we nu dat de halfgeleidermarkt heropleefd door de hernieuwde vraag. De vraag naar halfgeleider producten wordt ondermeer aangestuurd door de verkoop van: GSM’s Gebruikers elektronica Andere elektronische apparatuur

27 27 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 De industrietak is kapitaal intensief en vraagt aanzienlijke investeringen op het gebied van: Geavanceerde technologie Reduceren van fabricagekosten Kosten voor onderzoek en ontwikkeling in deze sector zijn goed voor jaarlijkse uitgaven van $15 billion. Verder is deze industie onderworpen aan diverse milieuwetgevingen mbt.: -Vervuilende uitstoot -Water afvallozingen -Gebruik van producten schadelijk voor het milieu

28 28 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Er bestaan Europese richtlijnen voor: Het gebruik van schadelijke stoffen voor het milieu Registratieprocedures, autorisatie en chemische limieten mbt. tot het productieproces. Op wereldschaal is China voortaan nummer 2 op de markt voor halfgeleiders: Ook zij leggen spelregels op mbt. mileuschadelijke prod. in elektr. apparaten.

29 29 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Deze industrie = 2de grootste export industrie in de VS, maar: Het globale marktaandeel in chip productie is afgezwakt door : Onvoldoende nieuw onderzoek Te weinig uitdagingen Buitenlandse uitdagingen Door toenemend vraag is de productie verschoven naar “low cost” landen zoals China, Taiwan en de rest van Azië. Er is een laterale verschuiving van kapitaal, onderzoek en ontwikkeling merkbaar van de VS naar Azië.

30 30 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 De “PEER GROUP” … wat wil dat zeggen ? Gelijkaardige bedrijven met: Zelfde producten Zelfde afnemers Zelfde omvang

31 31 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

32 32 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Qorvo nog steeds in het groene gebied gepositioneerd tov. Concurrentie op het vlak van: Groei Marge

33 33 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Qorvo nog steeds in het groene gebied gepositioneerd tov. Concurrentie op het vlak van: Omzet groei Earnings yield Earnings yield: dwz.: Winst per aandeel gedurende de laatste 12 maanden gedeeld door de huidige koers. Dit is het omgekeerde van: P/E of K/W Koers/winstverhouding

34 34 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Financiële analyse: Gross profit marge: aanzienlijke toename tov. Zelfde periode vorig jaar. Netto opbrengst: gedaald ondanks toename van de verkoop. Liquiditeit: Stevige positie Quick ratio = 1,88 dit betekent dat Qorvo voldoende casch ter beschikking heeft. Stockholders equity: “net worth” toegenomen met 612,31 % tov zelfde periode vorig jaar. Key liquidity measurements: tonen aan dat het bedrijf in de nabije toekomst niet in de problemen zal komen. Geeft aan in welke mate een onderneming haar lopende betalingsverplichtingen kan voldoen.

35 35 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Financiële analyse: Gross profit marge: aanzienlijke toename tov. Zelfde periode vorig jaar. Netto opbrengst: gedaald ondanks toename van de verkoop. Liquiditeit: Stevige positie Quick ratio = 1,88 dit betekent dat Qorvo voldoende casch ter beschikking heeft. Stockholders equity: “net worth” toegenomen met 612,31 % tov zelfde periode vorig jaar. Key liquidity measurements: tonen aan dat het bedrijf in de nabije toekomst niet in de problemen zal komen. Quick ratio = een kengetal, geeft de financiële toestand en liquiditeit aan. Geeft aan in hoeverre de verschaffers van het kort vreemd vermogen uit de vlottende activa kunnen worden betaald. Vooraden worden niet meegerekend. Een gezonde waarde is 1 of hoger. Wel opletten met betalingstermijnen. Formule: Quick ratio = beperkt vlottende activa /vreemd vermogen op korte termijn

36 36 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Financiële analyse: Gross profit marge: aanzienlijke toename tov. Zelfde periode vorig jaar. Netto opbrengst: gedaald ondanks toename van de verkoop. Liquiditeit: Stevige positie Quick ratio = 1,88 dit betekent dat Qorvo voldoende casch ter beschikking heeft. Stockholders equity: “net worth” toegenomen met 612,31 % tov zelfde periode vorig jaar. Key liquidity measurements: tonen aan dat het bedrijf in de nabije toekomst niet in de problemen zal komen. Stockholders equity ( eigen vermogen of aandeelvermogen) - Common stock ( wat aandeelhouders betaalt hebben voor hun aandeel) - Retained Earnings ( winstreserve, winst die nooit is teruggegaan naar aandeelhouders) De winstreserve kan mogelijk uit een ander financial statement komen.

37 37 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

38 38 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

39 39 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

40 40 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

41 41 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

42 42 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 P/E price earnings vrij hoog hoger dan het gemiddelde in de sector, maar …. we hebben hier te maken met een groeibedrijf en dan kunnen we beter kijken naar de PEG ratio, daar wordt rekening gehouden met de groeivooruitzichten.

43 43 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Price/projected earnings of koers/omzetverwachting lagere waarde dan de “Peers” kan betekenen: Goedkoop aandeel of Weinig groeiverwachting

44 44 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Price/book is laag -> aantrekkelijk voor investeerders Sector gemiddelde = 4,99

45 45 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Price/sales verhouding

46 46 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Price/Cashflow toont aan dat het bedrijf financiëel gezond is.

47 47 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 PEG ratio: hoe kleiner, hoe beter Staat voor Price/Earnings-to- Growth ratio. Deze ratio koppelt de traditionele koers- winstverhouding met de groeiverwachtingen van de onderneming.

48 48 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Earnings growth: het bedrijf is te jong om hier iets over te zeggen.

49 49 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Sales Growth: Schitterend cijfer, wel opletten aangezien het een jong bedrijf is

50 50 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Evaluatie en conclusie: BUY Gross profit marge: aanzienlijke toename tov. Zelfde periode vorig jaar. Netto opbrengst: gedaald ondanks toename van de verkoop. Liquiditeit: Stevige positie Met een Quick ratio van 1,88 toont Qorvo aan over voldoende casch te beschikken. Stockholders equity: “net worth” toegenomen met 612,31 % tov zelfde periode vorig jaar. Key liquidity measurements: tonen aan dat het bedrijf in de nabije toekomst niet in de problemen zal komen.

51 51 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

52 52 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015

53 53 Conclusie van “The Street Ratings” 13/12/2015 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 B – Wel een buy rating, maar geen overtuigende.

54 54 Onze conclusie & strategie vorige vergadering Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Conclusie van “The Street Ratings” 13/12/2015, zij behouden hun koersdoel van $68,4 dollar ! Onze koersdoelen voor 2016: tussen de 54 à 75 dollar

55 55 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 De grafiek van afgelopen jaar

56 56 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 De grafiek voorbije 4 maanden 14 dec. Plotse daling door Iphone nieuws ! Negatieve doorbraak !!!!!

57 57 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 De grafiek de laatste dagen 14 dec. Plotse daling door Iphone nieuws ! 5 jan 2016 Koers = 47,53 $

58 58 Dirk Willems / Marc Swaenen – Beleggingsclub ‘t Galerijke – Turnhout – 15 december 2015 Verkopen Onze conclusie NU