1

NPEX 2 Enschede, 17 maart 2014

Het MKB landschap / financiering Ontstaan NPEX Over NPEX Kenmerken MKB obligatielening IPO (Initial Public Offering) Agenda 3

MKB markt EU/ NL 4 Bedrijven in 2013EU-totaalNederland Totaal NPEX markt Source: Eurostat, DIWecon, DIW, London Economics Er zijn in de EU > 20 mln bedrijven. In Nederland zijn er ongeveer bedrijven waar NPEX zich op richt. Er zijn in de EU > 20 mln bedrijven. In Nederland zijn er ongeveer bedrijven waar NPEX zich op richt.

Positie MKB in Nederland 5 Het MKB (9-250FTE’s) maakt circa 50% BBP van de Nederlandse economie uit 50% beroepsbevolking werkzaam in MKB MKB neemt 60% van de R&D uitgaven in Nederland voor haar rekening

MKB markt VS 6 80% van het MKB in Nederland gefinancierd door banken In Amerika nog maar 15% Overige 85% wordt via de kapitaalmarkt aangetrokken Bron: S&P LCD

Marktontwikkelingen/ bank Financiële crisis Basel III Banken 7

Impact op MKB 8 Banken trekken zich terug Financieringsprobleem MKB Als de economie aantrekt, hebben de banken onvoldoende financiersmogelijkheden MKB onervaren met kapitaalmarkt Kapitaalmarkt onervaren met MKB

9 en nu...

Traditionele oplossing 10 Politiek: wie heeft er geld? Verzekeraars Pensioenfondsen

Verzekeraars Oplossing verzekeraars 11

Marktontwikkelingen/ verzekeraars 12 Mogelijke oplossingen verzekeraars Verstrekken van directe leningen aan het MKB Investeringen in gesecuritiseerde leningen Investeringen via gesloten/open fondsen

Marktontwikkelingen/ verzekeraars 13 Solvency 2 heeft een impact op al deze oplossingen vanwege hogere kapitaalseisen (à la banken) "Leningen aan het MKB hebben geen rating en daarom gekwalificeert als hoog risico Geen verpakte producten op de balans. Gesecuritiseerde leningen ('Asset Backed Securities (ABS)' en andere 'Collateralized Structures') brengen zeer hoge kapitaaleisen met zich mee Er wordt door gesloten/open fondsen heen gekeken. Fondsen zijn afhankelijk van de rating van de onderliggende ondernemingen.

Marktontwikkelingen/ verzekeraars 14 Commissie HOEK, Catshuisoverleg juli 2013: Nieuw op te richten MKB-investeringsfonds met een volume van €170mln Grote en middelgrote verzekeraars hebben de intentie uitgesproken om in de komende drie jaar de financiering van het MKB voor kredieten van ca. €50k tot €1mln met een volume van €170mln te ondersteunen. De doelstelling is om een alternatieve financieringsbron voor het MKB te bieden. Blijkt lastig Eigen ratingmodel voor MKB is voor verzekeraars ingewikkeld Tot nu toe € 30 mln naar Qredits

Pensioenfondsen Oplossing pensioenfondsen 15

Marktontwikkelingen/ pensioenfondsen 16 Pensioenfondsen hebben een indirect belang; wanneer het MKB groeit, groeien de pensioenfondsen en verbeteren de dekkingsgraden Mogelijkheden voor pensioenfondsen om in MKB te beleggen zijn beperkt: – De beperkte investering per MKB-bedrijf (veel te klein) – Het gebrek aan publieke data over het MKB (geen benchmark) – Past niet binnen het standaard beleggingsbeleid van de pensioenuitvoerder (beleggen werelwijd op zoek naar de hoogste rendementen)

Innovatie vanuit de markt Oplossing innovatie 17

18 Ontwikkelingen in retail

19 Ontwikkelingen in retail

Innovatie nodig 20 Private placement Venture Capital Regionale ontwikkelingsmaatschappijen NL Ondernemingsfonds Qredits Crowdfunding Kredietunies Factoring Leasing Financieringsconstructies binnen de supply chain

Innovatie nodig 21 Financiering via kapitaalmarkt door middel van handelsbeurzen: Uit onderzoek van het IMF (World Economic Outlook 2006) blijkt dat het MKB sneller groeit bij een groter aandeel van niet-bancaire financiering in een land, en dus zou de ontwikkeling van handelsbeurzen voor MKB-bedrijven positief kunnen zijn voor de groei van het MKB. NYSE Euronext heeft in mei een nieuwe Europese beurs voor MKB geopend (Enternext). (top 750 MKB bedrijven) Daarnaast bestaat de online handelsbeurs NPEX die zich specifiek richt op de effecten van kleine en middelgrote bedrijven.

Het MKB landschap/ financiering Ontstaan NPEX Over NPEX Kenmerken MKB obligatielening IPO (Initial Public Offering) Agenda 22

Eigen beurs voor het MKB 23

Het MKB landschap/ financiering Ontstaan NPEX Over NPEX Kenmerken MKB obligatielening IPO (Initial Public Offering) Agenda 24

NPEX 25 Visie NPEX NPEX gelooft dat MKB bedrijven net als multinationals toegang moeten hebben tot kapitaal en dat beleggers alternatieve beleggingsmogelijkheden moeten hebben. Bedrijven kapitaal Noteringen > 32 Verhandelbaar vermogen > 88 mln Beleggers nieuwe mogelijkheden/ rendement Beleggers > 5.000

Introductie NPEX 26 Dé MKB beurs van Nederland Online beursplatform Aandeelhouders Integratie front & back office Veilingmethode zoals eBay Lage kosten structuur

Wat kan er genoteerd worden? 27 Beleggingsfondsen Open & closed end CV’s (Converteerbare) obligaties Werknemers aandelen Aandelen

bedrijf Open markt 28

bedrijf Besloten markt 29

Het MKB landschap/ financiering Ontstaan NPEX Over NPEX Kenmerken MKB obligatielening IPO (Initial Public Offering) Agenda 30

MKB obligatielening - kenmerken 31 Looptijd3 tot 7 jaar Leensom€ 0,5 mln. tot € 10 mln. AflossingBullet: aflossing ineens aan het einde van de looptijd ZekerhedenConversie / achtergesteld Rente7 tot 10% Vervroegde aflossingBonus 3% RentebetalingMaandelijks CoupureVanaf € AcceptatieBDO / PWC ProspectusConform regelgeving AFM

Het MKB landschap/ financiering Ontstaan NPEX Over NPEX Kenmerken MKB obligatielening IPO (Initial Public Offering) Agenda 32

IPO standaard documentatie 33 Kenmerken: standaard modelprospectus standaard financiële analyse standaard stichting obligatiehoudersbelangen begeleiding NPEX

IPO plaatsen 34 Kenmerken: eigen omgeving familie en vrienden.. zakelijke relaties + netwerk NPEX plaatsingskantoren nieuwe media

IPO als marketinginstrument 35

36 PlanDocumentatieMarketingNoteringInner CircleInschrijving Handels- platform Back office (clearing & settlement) Langdurige relatie (levensduur obligatie of notering aandeel) Proces 2 – 6 maanden Financiering-en noteringsproces Beurs en back-office Totaal oplossing

NPEX noteringen 37 MKB Obligatielening Beleggingsfondsen Aandelen Trotter, MKBI duurzaam Open end- en closed end beleggingsfondsen Publieke markt (o.a. Pont Meyer) Besloten markt (o.a. uniQure) Uw bedrijf?

38