Strategie van een investeringsmaatschappij Dirk Boogmans Gedelegeerd bestuurder

2 Een toonaangevende investeringsmaatschappij – Een gevestigde organisatie met een succesvol palmares  Opgericht in hoofdkantoor in Antwerpen  Opgericht als een investeringsmaatschappij - niet als een fonds  Beursgenoteerd op Euronext Brussels sinds 1997  Internationale aanwezigheid  Kantoren in Den Haag, Frankfurt, Londen en Praag  Sterk internationaal netwerk (vnl. in Europa en VS)  Een duidelijke focusstrategie met gespecialiseerde teams  ICT, Life Sciences en Buy-Out  € 877 miljoen intrinsieke waarde (november 2002)  Beperkte schuldgraad van 3.6% (juni 2002)

3 GIMV structuur  Ongeveer 150 portefeuillebedrijven  Team van 44 professionals  Succesvol palmares  24 beursintroducties op Nasdaq Europe, Nasdaq, Euronext, Nouveau Marché en AEX  Financieel investeerder  minderheidsparticipaties, behalve voor Buy-Outs  op middellange termijn

4 5 Operationele Business Units binnen GIMV Focus op jonge bedrijven in innovatieve hoogtechnologische sectoren Focus op gevestigde ondernemingen in meer traditionele sectoren  GIMV – ICT  GIMV – Life Sciences  GIMV – Corporate Investment België  GIMV – Corporate Investment Nederland (Halder)  GIMV – Corporate Investment Duitsland (Halder)

5 Een gerichte investeringsstrategie gebaseerd op internationalisering en specialisatie  gericht op internationale expansie  behouden leidende positie  versterkt specialisatie  specialisatie maakt het mogelijk van  creëren toegevoegde waarde voor investeringsbedrijven  versnellen aandeelhouders waardecreatie in portefeuille

6 Waarom een gefocuste investeringsstrategie? Succesvolle investeringen en exits Vorige investeringen in de sector Begrip van essentie en trends Sterke industriële relaties Detectie van waardevolle deals Toegang tot vertrouwelijke due diligence informatie Kiezen van het juiste management team Waardecreatie Toegang tot industriële kopers

7 Het bedrijfsmodel : opvolging cruciaal & exit essentieel Zoeken naar dealflow Due dilligence Technologie evaluatie Investerings- bedrag Investeren jaar 0 Fondsen- werving Waardecreatie door strategische betrokkenheid jaar 0+1 of 2 Opvolgings- investering Desinvesteren Zoeken naar exit IPO, Trade sale jaar 0+3 of 4

8 Hoe het resultaat bij PE en VC ontstaat meerwaarde Initiële investeringOpbrengst desinvestering Meerwaarde is belangrijkste resultaat, investeringsmaatschappij leeft niet van dividenden zoals holdingmaatschappij

9 Verschil tussen boekwaarde, portefeuillewaarde & intrinsieke waarde (per 30/06/2003)  Principe  Boekwaarde : tegen kostprijs of lager (Belgian GAAP)  Intrinsieke waarde :EVCA regels (incl. discount op beursgenoteerde aandelen)  Discount vs. intrinsieke waarde per einde 30/06/2003 : 38.1% Boekwaarde portefeuille Latente meerwaarde portefeuille Marktwaarde portefeuille Netto schulden & andere Intrinsieke waarde GIMV (in mio euro) Beurskapitalisatie GIMV

10 Matrix Intrinsieke waarde : per regio en per activiteit (30/06/2003) Activiteitsdomein Regio Corporate Investment ICT Life Sciences Telenet Barco New Totaal portefeuille Netto thesaurie & andere Totale Intrinsieke waarde België Rest van West Europa West Europa Centraal & Oost Europa Azië Verenigde Staten Totaal portefeuille Netto thesaurie & andere Totale Intrinsieke waarde 801.1

11 DE MARKT

12

13

14

15

16

17

18

19 Historische resultaten van fondsen variëren sterk volgens geografische zone en productgroep Gebaseerd op fondsen 1980 – 1998 die volledig afgesloten zijn (IRR in %) upper upper median median quartile quartile IRR IRR US Europe US Europe Venture capital Buy-outs Bron : Goldman Sachs Asset Management

20 Strategische rol van de private equity industrie in Europa  Werkt mee aan de Lange Termijn economische groei : * start up maar ook uitbreiding van de business * verhoogde mobiliteit van kapitaal door het vervangen van aandeelhouders * verbetering van de resultaten van ondernemingen door buy-outs  Stimuleert technologische innovatie * investeert in high tech * transfert van know how van universiteiten naar ondernemingen

21  Creëert een nieuwe asset categorie voor institutionele investeerders * biedt op een professionele manier de mogelijkheid aan pensioenfondsen, banken en verzekeringsmaatschappijen om te investeren in deze klasse * vraagt transparancy en liquiditeit

22 Uitdagingen voor de sector  De negatieve economische cyclus weegt op de sector * moeilijke exits * veel waardeverminderingen * moeilijk om nieuwe middelen te verzamelen  Een zekere overhang blijft bestaan * nog teveel geld  Type spelers is aan het wijzigen * captives die markt verlaten * grootte van fondsen is geen succes  Regulering is bijkomende hinderpaal * Basel II

23 GIMV EN VLAANDEREN  Vlaanderen en omliggende regio’s zijn thuismarkt  Groot deel historische successen GIMV zijn in Vlaanderen  Relatieve aandeel Vlaanderen gedaald maar niet in absolute termen  Marktaandeel GIMV in België blijft hoog  Op dit ogenblik praktisch enige investeerder in technologie  Internationale contacten van GIMV helpen ook Vlaamse bedrijven

24 (in 000 euro) Marktaandeel GIMV in Belgische Investeringen Marktaandeel Buitenlandse spelers in Belgische Invest. Marktaandeel GIMV onder Belgische spelers Marktaandeel GIMV in Europa nb 47.8% 0.86% nb 29.8% 0.80% nb 41.7% 0.67% 25.0% 16.0% 51.4% 0.87% 16.6% 24.9% 44.0% 0.57% Marktpositie GIMV