P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Starten als overnemer, hoe pak ik het aan ? Danny Vannevel – Partner www. vdp. be

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Inleiding 2 Starten via een overname.  Is een bijzondere vorm van starten, mogelijkheden : –Overname werkgever ( MBO ) –Overname ander bedrijf ( MBI )  Gericht op starter / privé persoon met beperkte middelen met het oog op eigenaarschap / management van de overgenomen onderneming.

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Algemeen overzicht van het overnameproces 3 Voorbereiding  Management :  zelfanalyse ( sterktes / zwaktes )  type bedrijf ( aard, activiteit, grootte….)  Financiële mogelijkheden – match met management implicatie naar type overname  Omkadering : adviseurs / partners

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Algemeen overzicht van het overnameproces 4 Identificatie van de target  Zoektocht opportuniteiten : websites bemiddelaars, banken accountants / auditkantoren, ondernemers, kennissen…  Opvragen van een dossier : –Anoniem profiel –Vertrouwelijkheidverbintenis / NDA –Bedrijfsvoorstelling ( information memorandum )

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Algemeen overzicht van het overnameproces 5  Analyse - diepgaande analyse van de ontvangen bedrijfsvoorstelling - type onderneming ( productie, commercieel, service ) - markt - concurrenten - financiële gegevens - toekomstperspectieven  Uitbrengen van een niet bindend bod ( LOI ) of voorwaardelijk bod

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Algemeen overzicht van het overnameproces 6 L. O. I. ( letter of intent ) of bod  Niet bindend voorstel ( koper - verkoper ) of bod ( onder ontbindende voorwaarden )  Belangrijkste modaliteiten van het voorstel  Exclusiviteit onderhandelingen  Afspraken ivm due dilligence  Afspraken inzake overnameprocedure

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Algemeen overzicht van het overnameproces 7 Due diligence :  Boekhouding, fiscaal, juridisch, sociaal  Milieu  Winstbepalende factoren ( profit drivers )  Machinepark, personeelsbestand, organisatie  Cultuur van de onderneming, sfeer  Risico ’ s inherent aan de activiteit

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Algemeen overzicht van het overnameproces 8 Verkoopsovereenkomst - S. P. A.  Eigendomsoverdracht / betaling  Garanties voor het passief Closing Samenwerking met overlater : typisch voor KMO bedrijven delicaat punt !

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Vormen van overnames 9  Activa transactie versus aandelen ( asset deal / share deal ) impact op prijs, financierbaarheid en risico ’ s !  Overname, fusie, ( L ) MBI, ( L ) MBO, familiale buy - out

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Ondernemingen - typologie 10  Onderneming versus eenmanszaak : organisatie  Familiale onderneming, afhankelijkheid persoon / gezin  Diensten versus productiebedrijf – onderaannemer – eigen merk / private label

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Waardering van de onderneming 11  Intrinsieke waarde ( I. W.): bedrijfseconomisch gecorrigeerd eigen vermogen – aspect goodwill  Rendementswaarde ( R. W.): waarde berekend op basis van ( toekomstig ) rendement, free cash flow  Hoe interpreteren ? –I. W. > R. W. –R. W. > I. W. –Risicoanalyse : goodwill versus gekochte activa

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Overname = Investering 12  Koper –bedrijf ( koopt bv. concurrent ) –privé persoon ( MBI, MBO ): alles of niets  Financiering –aandelen, waarborgen : wijziging wetgeving ! –activa, kunnen dienen als borg voor financiering

P RIVILEGED & C ONFIDENTIAL Vragen ? 13 Danny Vannevel Partner Congreslaan 21 B Gent Tel.: Fax : Gsm : E - mail : danny. vdp. be Website : www. vdp. be