Water HET BLAUWE GOUD CALGON CARBON 06 September 2006

Laatste “Water” nieuws n Spanje: drinkwater onvoldoende: 80 gemeenten bedreigd n WHO: 1,6 milj kinderen onder 5 j sterven door besmet drinkwater

Waarom Calgon Carbon n K/W alle aandelen tussen 17 en 61 n Beperkt turnaround aandeel in herstructurering n Focus op Aziatische markten n Niet enkel op waterzuivering maar totaal pakket aan producten voor beter milieubeheer n Interessant koersverloop met gunstig instapmoment?

Aciviteiten

Historiek n 1942: Pittsburgh Coke & Chamical Co: filters voor gasmaskers n 1960: geactiveerde carbon voor drinkwaterbehandeling n 1970: Chemviron waterzuiveringscontrolesystemen EU (Brussel) n 1972: Onderhoud en bevoorrading van waterzuiveringsinstall. n 1978: Joint Venture Mitsui Chemicals (Japan, Korea & Taiwan) n 1985: management buy out -> Calgon Carbon (was ex Merck) n : Overnames: landfocus en uitbreiding core business n 1991: Beursgang n 1996: WW leider in ion uitwisseling en chromotografie proces n 1997: Uitbreiding naar oa.China en India n 2000: Consumer business n 2002: Fabriek in China

Basisgegevens

Kwartaalvooruitzichten

3 Business Unit n Activated Carbon & Services (100 types) –Productie van geactiveerde koolstof –Reactivatie van koolstof –Leasing, onderhoud en herstelling van koolstofopslagtaks n Equipment –Ontwerpen van filtratie en scheidingssystemen n Koolstof, ionisatie en UV licht n Geurcontrole (Top 3 WW) n Consumer –Filters en geurcontrole

Detail per unit

Geografisch

Koersverloop

Exceptioneel 2005 n Orkanen Katrina en Rita n Minder vraag & getroffen productieplant (2m) n Corporate wide herstructureringsplan : impact 0,412 n Inflatie van operationele kosten niet direkt doorrekenbaar naar de klanten: vnm energie: impact 10 mlj. n Patentbescherming voor UV behandeling: impact 3,9 mlj n Acties: –Afstoten van low profit business –Performantere systemen: hogere marge maar minder services –Corporate wide herstructureringsplan n Focus: kostenverminderingen en nieuwe markten in Azië n 3 fabrieken gesloten (Japan -> China) n Faze 1: 10 mlj margeverbetgering, faze 2: 6mlj

Toekomst n 3 Jaar strategisch plan met focus op nieuwe innovaties en technische oplossingen voor de klant n Groei –Nieuwe markten door industrialisering –Bijkomende reglementeringen –Uitbouw van hun leiderschapspositie

Opinie n Management buy out wordt nu succesvol met focus op core business met voldoende gross profit marge n Herstructureringsplan werpt vruchten af: marges stijgen terug n Groeipotentieel is enorm n Koersbewegingen zijn zeer sterk binnen een jaar bekeken n Koerspotentieel is groot wanneer er terug voldoende winst gerealiseerd wordt. n Schuldgraad (55%) kan issue zijn bij stijgende rente n Kopen (Price to book: 1,23) maar goed opvolgen