International Economics Chapter 21 The International Monetary System: Past, Present, and Future

Organization 21.1 Introductie 21.2 Gouden standaard 21.3 Bretton woods Systeem 21.4 Historie Bretton Woods System 21.5 Ineenstorting Bretton Woods 21.6 Vooruitzichten

21.2 Gouden standaard 1880-1914: Voor elke munt werd de hoeveelheid goud per eenheid vastgelegd. Wisselkoers wordt bepaald door de hoeveelheid goud. De marges worden bepaald door de vervoerskosten Het aanpasingsmechanisme volgens Hume (price-spe- flow mechanism)

Interbellum Het eind van Goudstandaard met het begin van de eerste wereldoorlog, eindigt de klassieke goudstandaard. Tussen 1919 en 1924, schommelden de wisselkoersen, dit leidde tot een wens om op de goudstandaard weer in te voeren, de VK garandeerde de omwisselbaarheid van de pond weer in goud Keynes was één van de economen die tegen de invoering van de vooroorlogse goudprijs waarbij hij geloofde dat de wisselkoers veel te hoog was In het V.K. werd de standaard opnieuw verlaten in 1931

21.3 Bretton Woods Bretton Woods (1947-1971): Het Bretton-Woodssysteem bestond er onder andere uit dat de waarde van alle nationale valuta gekoppeld werd aan die van de dollar, en de dollar op zijn beurt gekoppeld werd aan het goud tegen een vaste pariteit (35 dollar per ounce). Hiermee werd de dollar dan nu ook officieel de belangrijkste munt ter wereld.

Steunende instituties IMF: Het imf moest betalingsbalans steun geven bij tijdelijke onevenwichtigheden Voor langere lening aan de armere landen werd de wereldbank opgericht. Het fonds moest ook betalingsbalans, internationale handel, en andere economische gegevens van lidstaten verzamelen en verspreiden

Quota bij IMF Het totale fonds bedroeg in 1944 at $8.8 miljard. In 200 was dit gegroeid tot $281.6 miljard. Naar rato van hun economisch belang moeten de landen geld storten. De stemzwaarte wordt bepaald door de bijdrage.

Lenen Vertoont de betalingsbalans van een lidstaat een tijdelijk tekort, dan kan het valuta's lenen van het IMF in ruil voor de eigen valuta. Trekkingsrechten kunnen onvoorwaardelijk en voorwaardelijk zijn. Zonder dat het IMF daar voorwaarden aan koppelt, mogen de landen die aangesloten zijn en een tekort hebben aan deviezen, 25% van het door henzelf gestorte quotum opnemen in deviezen. Als een land nog meer moet lenen, wordt getrokken in de krediettranche. Deze trekkingsrechten zijn voorwaardelijk, omdat het IMF aan het betrokken land eisen stelt m.b.t. het te voeren economisch beleid, om zodoende de betalingsbalansproblemen op te lossen.

21.4 Werking Bretton Woods System Het Bretton Woods Systeem voorzag in veranderingen van wisselkoersen bij fundamentele onevenwichtigheden Tekortlanden waren echter erg terughoudend met devaluaties Overschotlanden zagen vaak ook af van revaluatie

Betalingsbalanstekorten VS 21.5 Einde Bretton Woods Betalingsbalanstekorten VS Vanaf 1950 had de VS betalingsbalanstekorten In 1970 werd er in het buitenland veel meer dollars aangehouden dan de goudvoorraad in de VS. In 1971 wordt de convertibiliteit in goud afgeschaft en devalueert de dollar.

FIGURE 21-1 Exchange Rates of Major Currencies Against the Dollar. Fluctuaties FIGURE 21-1 Exchange Rates of Major Currencies Against the Dollar.

Voorstellen uit het verleden: Restrictie op speculaties (bv tobin tax) Meer coordinatie