Investeringsselectie Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken ondernemingen gebruik van cashflow.

Presentatie over: "Investeringsselectie Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken ondernemingen gebruik van cashflow."— Transcript van de presentatie:

1 Investeringsselectie Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken ondernemingen gebruik van cashflow

2 Investeringsselectie Cashflow is het verschil tussen de uitgaande en binnenkomende kasstroom in een onderneming

3 Investeringsselectie Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken ondernemingen gebruik van cashflow Cashflow is het verschil tussen de uitgaande en binnenkomende kasstroom in een onderneming Winst = opbrengst – kosten Omdat afschrijving wel bij kosten is meegerekend (terwijl het geen uitgave is) moeten we deze afschrijvingen weer bij de winst optellen om de cashflow te bepalen

4 Investeringsselectie Bij het beoordelen en selecteren van investeringen (overname,uitbreiding,nieuwe productielijn) maken ondernemingen gebruik van cashflow Cashflow is het verschil tussen de uitgaande en binnenkomende kasstroom in een onderneming Winst = opbrengst – kosten Omdat afschrijving wel bij kosten is meegerekend (terwijl het geen uitgave is) moeten we deze afschrijvingen weer bij de winst optellen om de cashflow te bepalen Cashflow ( kasstroom) = winst + afschrijvingen

5 Investeringsselectie Een voorbeeld zal dit verduidelijken Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,- De looptijd van de investering is 3 jaar De jaarlijkse opbrengst is € 850,- De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,- Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 Jaar 1 2 3 OpbrengstKostenWinst

6 Investeringsselectie Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,- De looptijd van de investering is 3 jaar De jaarlijkse opbrengst is € 850,- De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,- Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 Jaar 1 2 3 Opbrengst850850850 KostenWinst Dit vereist geen toelichting

7 Investeringsselectie Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,- De looptijd van de investering is 3 jaar De jaarlijkse opbrengst is € 850,- De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,- Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 Jaar 1 2 3 Opbrengst850850850 Kosten750750750 Winst afschrijvingskosten = 900 : 3 = 300,- per jaar overige kosten = 450,- + 750,- 750,-

8 Investeringsselectie Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,- De looptijd van de investering is 3 jaar De jaarlijkse opbrengst is € 850,- De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,- Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 Bereken de winst in de jaren 1 t/m 3 Jaar 1 2 3 Opbrengst850850850 Kosten750 -750 -750 - Winst100100100

9 Investeringsselectie Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,- De looptijd van de investering is 3 jaar De jaarlijkse opbrengst is € 850,- De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,- Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 Jaar 1 2 3 Opbrengst850850850 Kosten750750750 Winst100100100 Cashflow Cashflow

10 Investeringsselectie Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,- De looptijd van de investering is 3 jaar De jaarlijkse opbrengst is € 850,- De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,- Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 Jaar 1 2 3 Opbrengst850850850 Kosten750750750 Winst100100100 Cashflow400400400 cashflow = winst + afschrijvingskosten 400= 100 + 300

11 Investeringsselectie Van een investeringsproject bedraagt de investering € 900,- De looptijd van de investering is 3 jaar De jaarlijkse opbrengst is € 850,- De jaarlijkse kosten (exclusief afschrijvingen) zijn € 450,- Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 Bereken de cashflow in de jaren 1 t/m 3 Jaar 1 2 3 Opbrengst850850850 Kosten750750750 Winst100100100 Cashflow400400400 Uitgaande kastroom begin jaar 1900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar

12 Investeringsselectie De twee meest gebruikte selectiecriteria zijn : · Terugverdientijd(TVT) · Netto Contante waarde methode(NCW)

13 Investeringsselectie Terugverdienperiode (TVP) Hierbij wordt berekend na hoeveel tijd is de investering is terugverdiend.

14 Investeringsselectie Terugverdientijd Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Dus na hoeveel tijd heb je de 900,- terugverdiend

15 Investeringsselectie Terugverdienperiode Hierbij wordt berekend na hoeveel tijd is de investering is terugverdiend. Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Dus na hoeveel tijd heb je de 900,- terugverdiend Na 1 jaar 400 terugverdiend Na 2 jaar 400 + 400 = 800 terugverdiend In derde jaar nog terug te verdienen 100 (900 – 800) Er komt aan cashflow binnen 400 dus 100/400 = 0,25 jaar = 3 maanden De terugverdientijd in maanden is dus 2 jaar en 3 maanden

16 Investeringsselectie De terugverdientijd wordt vaak gebruikt als middel om te beslissen wel/niet investeren

17 Investeringsselectie Bijvoorbeeld de investering moet binnen 3 jaar zijn terugverdiend

18 Investeringsselectie Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud

19 Investeringsselectie Nadelen van deze methode 1.binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing

20 Investeringsselectie Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud Nadelen van deze methode 1.binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing het maakt natuurlijk wel uit of er na de 2 jaar en 3 maanden nog duizenden euro's binnen komen of niet. En dit blijft buiten beschouwing

21 Investeringsselectie Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud Nadelen van deze methode 1.binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing 2.de verdeling van de cashflows binnen de terugverdientijd blijft buiten beschouwing

22 Investeringsselectie Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud Nadelen van deze methode 1.binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing 2.de verdeling van de cashflows binnen de terugverdientijd blijft buiten beschouwing Stel er zijn twee investeringen met beiden een terugverdientijd van 3 jaar. Bij investering A komen de cashflows direct binnen en bij B helemaal aan het eind van de periode. Investering A is gunstiger: het geld komt eerder binnen (kun je tegen rente op de bank zetten/binnen is binnen)

23 Investeringsselectie Voordeel van de terugverdientijd is de eenvoud Nadelen van deze methode 1.binnenkomende cashflows na de terugverdientijd blijven buiten beschouwing 2.de verdeling van de cashflows binnen de terugverdientijd blijft buiten beschouwing Dit nadeel wordt ondervangen bij de andere methode …

24 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Hierbij worden de cashflows contant gemaakt (= ontdaan van rente)

25 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Hierbij worden de cashflows contant gemaakt (= ontdaan van rente).. geldbedragen verder in de toekomst zijn minder waard …

26 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Hierbij worden de cashflows contant gemaakt (= ontdaan van rente) …deze methode houdt wel rekening met “hoe eerder ontvangen hoe beter”

27 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%)

28 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%) Interne rentevoet is 4%

29 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%) Jaar 1400 x 1,04 -1 = 384,6= cashflow eerste jaar contant maken (1 jaar rente) of met de Grafische RekenMachine: END: FV = 400; i= 4; n=1; PV?

30 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%) Jaar 1400 x 1,04 -1 = 384,6 Jaar 2400 x 1,04 -2 = 369,8cashflow jaar 2 contant maken (2 jaar rente) of met de Grafische RekenMachine: END: FV = 400; i= 4; n=2; PV?

31 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%) Jaar 1400 x 1,04 -1 = 384,6 Jaar 2400 x 1,04 -2 = 369,8 Jaar 3400 x 1,04 -3 = 355,6 + of met de Grafische Reken Machine: END: FV = 400; i= 4; n=3; PV? 1.110 contante waarde cashflows

32 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%) Jaar 1400 x 1,04 -1 = 384,6 Jaar 2400 x 1,04 -2 = 369,8 Jaar 3400 x 1,04 -3 = 355,6 1.110 – 900 = 210,- contante waarde – investering = netto contante waarde

33 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%) Jaar 1400 x 1,04 -1 = 384,6 Jaar 2400 x 1,04 -2 = 369,8 Jaar 3400 x 1,04 -3 = 355,6 1.110 – 900 = 210,- Positieve netto contante waarde (bij bijvoorbeeld 4%) = de investering levert meer op dan 4%

34 Investeringsselectie Netto contante waarde methode Toegepast op het voorbeeld Investering900,- (de investering) Binnenkomende kasstroom jaar 1 /m 3400,- per jaar Bereken de netto contante waarde van deze investering(bij 4%) Opmerking Bij jaarlijks gelijke cashflow kun je gebruiken : 400 x 1 -1,04 -3 0,04 - 900 = 210 0,04 - 900 = 210 Of: met de Grafische Reken Machine: END: PMT = 400; i= 4; n=3; PV? NB: zorg ervoor dat je van de contante waarde van de cashflows ook weer de Investering afhaalt.