inleiding Deens Hypotheekmodel Deens hypotheekmodel ontstaan na de grote brand in Kopenhagen in 1795. Basis ligt bij wens goedkope woningfinanciering met gezamenlijke zekerheden en niet vanuit commerciële bankactiviteiten inleiding Deens Hypotheekmodel Arie Blokland, 01.2012

(securisaties & covered bonds) Hypothekenmarkt Nederland Basel III vereist matching uitzettingen en zekerheid funding lang versus lang Internetsparen minder geschikt Financieringskosten op kapitaalmarkt en depositomarkt daardoor gestegen € 630 miljard aan uitstaande hypotheken 50% deposito’s (spaargeld) 50% kapitaalmarkt (securisaties & covered bonds)

Financiering hypotheek Funding van hypotheken in Nederland Deposito’s securisaties Bank Financiering hypotheek Covered bonds Levert hypotheek De bank levert product dat wordt gefinancierd op private en kapitaalmarkt

Hypotheekfinanciering met Hypotheekobligaties Deens Model Hypotheekfinanciering met Hypotheekobligaties Looptijd 20 jaar Hypotheek 150.000,- 150.000 x 1,- 10 jaar rentevast Annuitaire aflossing Hypotheek Obligatie

1 De rente wordt vastgelegd op moment passeren hypotheek Of eerder via een forward contract De actuele marktprijs van de obligaties bepaalt de rente op de hypothecaire lening

2 Marktprijs obligaties = verschil couponrente en actuele marktrente Couponrente hoger dan marktrente: marktprijs obligatie hoger dan nominale waarde Consument kan profiteren van marktrentefluctuaties

3 Obligaties hebben een Call optie Aflossing obligatie(s) indien marktrente daalt, ieder moment mogelijk tegen 1,- Consument ontvangt lagere maandlasten

4 Huidige obligatielening afgelost. Bank geeft nieuwe obligaties uit met hogere couponrente maar lagere hoofdsom. Resultaat consument is lagere hypotheekschuld met gelijkblijvende lasten Dalende rente = lagere maandlasten, stijgende rente = lagere hypotheekschuld

Distributie door bank Bank treedt op als intermediair Kredietrisico voor bank Scherp acceptatiebeleid / Formele kredietwaardigheidstoets Distributie door bank Marge voor bank via hypotheekrente (+/- 0,8%): Kredietrisico Operationele kosten Kasstromen consument - bank – belegger zijn gelijk aan elkaar waardoor bank geen marktrisico loopt.

Nederlandse hypotheekmarkt Basisuitgangspunten Nederlandse hypotheekmarkt Hypotheekvorm gebaseerd op fiscale voordelen Aflossing van schuld op woning heeft geen focus Pensioenzekerheid neemt af Fiscale voordeelstelsel staat onder druk Risico factoren Risico’s

Deens model lost lening altijd af Mogelijkheid om hypotheekschuld te verlagen bij rentestijging. Mogelijkheid hypotheekrente aanpassing bij marktrentedaling resulteert in daling rentebetaling Aflossing

Funding van hypotheken infrastructuur Bank (Institutionele) Belegger middelen Hypotheek De bank levert product dat lang wordt gefinancierd door (institutionele) beleggers

Kenmerken Deens hypotheekmodel 1 Transparantie: hypotheekrente is gebaseerd op marktrente publiek verhandelbare obligaties 2 Vaste maandlasten en volledige aflossing hypotheekschuld 3 Flexibiliteit in aanpassing hypotheeklening aan actuele marktomstandigheden. Woningmarkt wordt stabieler en minder gevoelig voor marktbewegingen 4 Structuur hypotheeklening stelt adviseur gedurende de looptijd in een belangrijke positie waardoor klantrelatie centraal blijft staan

Deens Hypotheekmodel Samenvatting van gehele artikel op www.seh.nl In Nederland is het bedrijf Solid Mortgages actief met de introductie van het Deens Hypotheekmodel Deens Hypotheekmodel