IEX helpt Wat moet ik nu doen? Hoe lang gaat de kredietcrisis nog duren? Hoe richt ik mijn portefeuille in voor de toekomst?

Niet doen: •Handdoek in de ring gooien •Agressief handelen met hefboom •Angstig blijven zitten

Handdoek in de ring Redenen om te verkopen: •U heeft het geld per direct nodig •U doet ‘s nachts geen oog dicht Laat het verkopen over aan partijen die geen keuze hebben! Huiskamervraag: wie zijn dat dan?

“Te laat om te verkopen”

Timing is alles

Beleggen of traden? Rendement lijkt zo makkelijk: Yahoo! Turbo Short+118,0% HSCEI Turbo Long +68,6% Vodafone Turbo Long +65,2%

Beleggen of traden?

•Tegenover elke stijging staat een daling •Transactiekosten verpesten rendement Liever een casino! •Zelfde kansen •Zelfde spanning •Meer gezelligheid

“Ik wil het niet meer weten” •Portefeuille-overzicht doet pijn •Ik ben een buy-and-hold belegger •Op de lange termijn komt alles goed

De toekomst is anders De winnaars van morgen zijn niet de winnaars van gisteren •Bedrijfsmodel is ontwricht (Fortis) •Markt is ingestort (Arcelor) •Schuldpositie is een probleem (Wavin) Neem posities in voor de toekomst

Wanneer is de crisis voorbij? Twee vragen in één: •Hoe lang overheerst ellende de krantenkoppen? •Wanneer bereikt de beurs de bodem?

Slecht, slechter, slechtst Willekeurige dag financieel nieuws: •Financiële crisis raakt Nederlandse huizenmarkt •Duitse economie schiet in recessie •Kapitaalinjectie voor SNS •Kredietcrisis vergroot zorgen bouwer Heijmans •Kwartaalwinst Siemens lager dan verwacht •British Telecom schrapt banen

Lichtpuntjes •Zwarte vrijdag (28 november) •Jaarcijfers (februari 2009) Beurs loopt 3 tot 6 maanden voor op economie

Beleggen voor de toekomst •Cash is king Beleggen met een vangnet •Bespeel de cyclus Blik op 2010 en verder

Cash is king Beleggen in een grote berg geld: •Free cashflow •Netto-kaspositie Koopsignalen •Groeiend dividend •Inkoop eigen aandelen

Cash is king •Microsoft $23 miljard in kas / free cashflow $18 miljard => 10,5% •Royal Dutch Shell $2 miljard in kas / free cashflow $10 miljard => 8,0% •Philips €3,8 miljard in kas / free cashflow €0,8 miljard => 6,3% •Altria $2 miljard in kas / free cashflow $8,9 miljard => 26,3%

Cash is king Dividend is een valkuil! •BedrijfDiv. rend. ‘08 •Heijmans21,96% •Océ20,00% •SNS Reaal17,08% •BAM Groep14,47% •ING 9,99% •Aegon 8,17%

Bespeel de cyclus Randstad van 1994 tot nu

Bespeel de cyclus •Inkomsten afhankelijk van economie •Stevige financiële positie •Dominante marktpositie •Ervaring door eerdere recessies

Bespeel de cyclus Uitzendsector •Randstad •USG People Halfgeleidersector •ASML •Intel Chemiesector •Akzo Nobel

Bespeel de cyclus Twee risico’s •Overleeft het bedrijf de cyclus? Balans Bankconvenanten •Wanneer stap ik in? Stap voor stap

Drie hoopvolle signalen •Dividend maakt het verschil •Waardering belooft veel goeds •AEX met 40% korting

Dividend maakt het verschil

Waardering belooft veel goeds

AEX met 40% korting

Vragen?