Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 7 Portefeuillevorming 7.1 Opbouw van een beleggingsportefeuille Uitgangspunten en doelstellingen De asset mix De asset allocation Beleid en strategie per beleggingscategorie 7.2 Beleggen via fondsen en verzekeraars Beleggingsinstellingen Indeling naar beleggingscategorie Hedgefondsen en private-equityfondsen Beleggen en verzekeren 7.3 Prestatiemeting en -vergelijking Maatstaven Vergelijking van beleggingsinstellingen Boom uitgevers AmsterdamBeleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7

7.1 Opbouw van een beleggingsportefeuille Uitgangspunten en doelstellingen Beleggingsbeleid  Beleggingshorizon  Risicoafkeer  Overig (liquiditeit; direct rendement  indirect rendement) Boom uitgevers AmsterdamBeleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7

De asset mix De asset allocation Asset mix: spreiding over beleggingscategorieën; risicoreductie door  geringe correlatie tussen categorieën  geringe correlatie binnen categorieën Asset allocation: tot stand brengen asset mix  Strategisch: lange termijn herbalanceren  Tactisch: korte termijn overweging en onderweging Boom uitgevers AmsterdamBeleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7

Beleid en strategie per beleggingscategorie Keuze benchmark(s) Keuze strategie  Passief indexbeleggen buy and hold  Actief stock picking market timing Boom uitgevers AmsterdamBeleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7

7.2 Beleggen via fondsen en verzekeraars Beleggingsinstellingen Typen (spraakgebruik: ‘beleggingsfonds’)  Beleggingsmaatschappij (met rechtspersoonlijkheid): aandelen  Beleggingsfonds (zonder rechtspersoonlijkheid): participatiebewijzen  Beide ook via: beleggersgirorekening Koersvorming  Open-end beleggingsinstelling: verplicht, doorlopend deelnemingsbewijzen af te geven of terug te kopen; beurskoers bepaald door intrinsieke waarde  Closed-end beleggingsinstelling: niet verplicht; koers kan afwijken van intrinsieke waarde (agio/disagio) Boom uitgevers AmsterdamBeleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7

Indeling naar beleggingscategorie  Aandelenfondsen waaronder: –Indexfondsen en ETF’s/trackers Prijsvorming trackers –Clickfondsen  Obligatiefondsen  Vastgoedfondsen  Gemengde fondsen Boom uitgevers AmsterdamBeleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7

Hedgefondsen en private-equityfondsen Beleggen en verzekeren Hedgefondsen en private-equityfondsen, niet-beursgenoteerd  Hedgefondsen: rendement bij stijgende en bij dalende beurs  Private-equityfondsen beleggen in niet-beursgenoteerde ondernemingen Beleggen en verzekeren  Lijfrenteverzekeringen  Kapitaalverzekeringen Boom uitgevers AmsterdamBeleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7

7.3 Prestatiemeting en –vergelijking Maatstaven Vergelijking van beleggingsinstellingen Maatstaven Treynor ratio Sharpe ratio  Jensens alfa (α)  α = 0: rendement = rendement volgens CAPM  α > 0: rendement > rendement volgens CAPM  α < 0: rendement < rendement volgens CAPM Boom uitgevers AmsterdamBeleggen en financiële markten – Hoofdstuk 7