De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

Vooruitzichten Economie en Markten Harde landing – zachte landing Han de Jong, oktober 2006.

Verwante presentaties


Presentatie over: "Vooruitzichten Economie en Markten Harde landing – zachte landing Han de Jong, oktober 2006."— Transcript van de presentatie:

1 Vooruitzichten Economie en Markten Harde landing – zachte landing Han de Jong, oktober 2006

2 2 Deel van de mondiale productie/BBP % Jaar Huidige “opkomende economieën” Huidige “ontwikkelde economieën” Bron: OECD, Angus Maddison, IMF

3 3 BBP % verandering j-o-j Bron: IMF2006 = raming

4 4 Aantal universitair afgestudeerden exacte en technische vakken (in 1.000) Bron: Morgan Stanley

5 5 Aantal universitair afgestudeerden exacte en technische vakken (in 1.000) Bron: Morgan Stanley

6 6 Twee centrale vragen  Hoe sterk wordt de mondiale economische afkoeling: harde landing of zachte landing?  Kunnen bedrijfswinsten zich handhaven?

7 7 VS: Woningmarkt Bron: BloombergNAHB = National Association of Home Builders

8 8 VS: Gemiddelde verkoopprijs van bestaande huizen (% verandering j-o-j) Bron: Bloomberg

9 9 VS: Kan de economie een zachte landing krijgen zelfs als de huizenmarkt een harde landing maakt?  Lange rente  Financiële slagkracht bedrijven  Dollar lager  Inflatie lager

10 10 Eurozone: Sentiment Bron: Thomson Financial

11 11 Eurozone: Inflatie % j-o-j Bron: Bloomberg

12 12 Tegenwind eurozone 2007  Langzamere groei wereldhandel  Duitse 3% BTW-verhoging  Hogere rente  Duurdere euro MAAR  Positieve spaarquote  Uitgestelde consumptie niet voldaan

13 13 Azië  China: Beleidsacties om de economie voorzichtig af te laten koelen, zullen wel succesvol zijn  Japan: houdbaar herstel, maar cyclische verzwakking  Regio heeft zijn eigen dynamiek – minder afhankelijk van de VS

14 14 VS: Inflatie % j-o-j bron: Bloomberg

15 15 VS: Kerninflatie en zonder huisvesting % j-o-j Bron: Thomson Financial

16 16 Kerninflatie % j-o-j Bron: Bloomberg

17 17 Macro 2007  Wereldeconomie maakt een zachte landing  Winstgroei vertraagt, maar niet dramatisch  Inflatie geen groot probleem  Monetair beleid Fed: versoepeling ECB: onveranderd maar eerst nog omhoog BoJ: geleidelijke verkrapping

18 18 Reële officiële rentetarieven %, gewogen gemiddelde (VS, eurozone, Japan) Bron: Bloomberg

19 19 AEX en koers/winstverhouding Bron: Thomson Financial

20 20 VS: Bedrijfswinsten als % van BBP Bron: Thomson Financial

21 21 Lange rente in VS en Nederland sinds 1800 Bron: DNB, CBS

22 22 Kan het winstaandeel gehandhaafd blijven?  is niet representatief  Integratie EM verzwakt positie werknemers, versterkt positie kapitaalverschaffers  Bedrijven kunnen financiële hefboom vergroten om winsten te vergroten

23 23 VS LBO volumes totaal gewoon, preferred equity en andere bronnen, USD mrd Bron: BloombergLTM = Laatste twaalf maanden

24 24 PeriodeKenmerk Gevolg voor aandelen Unleveraged investors buying leveraged companies Bull market DeleveragingBear market Leveraged investors buying unleveraged companies Bull market ?Leveraged investors buying leveraged companies Mega bull market?

25 25 Financiële markten: 12 maanden vooruit  Obligaties: lange rente daalt  Aandelen: meer dan gemiddeld rendement – voorlopig veel gelijk op, later zullen EM harder lopen  Grondstoffen: structureel omhoog, maar volatiel door ‘leveraged’ players – voorlopige cyclische tegenwind

26 26 Risico’s  Abrupte dollardaling  Harde landing huizenmarkt VS  Vermindering financiële hefboom in financiële markten (deleveraging)  Tegenvallende winstontwikkeling  Sterke economie => hogere inflatie  Olieprijs  Geo-politieke gebeurtenissen

27 27 Disclaimer Dit materiaal wordt u slechts ter informatie aangeboden. Voordat u investeert in enig product van ABN AMRO Bank NV, dient u zich te informeren over mogelijke restricties die u als gevolg van de op u van toepassing zijnde wet- en regelgeving ondervindt. ABN AMRO Bank NV. heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. ABN AMRO Bank NV. behoudt zich het recht voor dit materiaal te wijzigen. ABN AMRO Bank NV. is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam.


Download ppt "Vooruitzichten Economie en Markten Harde landing – zachte landing Han de Jong, oktober 2006."

Verwante presentaties


Ads door Google