Download de presentatie
De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub
GepubliceerdLeona Mirthe Visser Laatst gewijzigd meer dan 9 jaar geleden
1
1 ABP kwartaalbericht, 4 de kwartaal 2005 Roderick Munsters, Directeur Vermogensbeheer Dick Sluimers, Directeur Financiën Schiphol, 18 januari 2005
2
2 Rendementen Beleggingsportefeuille (%) 3e jaar op rij met hoog rendement gewicht in portefeuille 2004 4 de kw. 2005 Totaal 100% 11,51,812,8 Vastrentende Waarden 42% 6,8-0,24,3 Zakelijke Waarden 54% 16,03,720,8 Aandelen 37%12,44,720,8 Vastgoed 11%30,53,718,1 Private Equity 3%11,26,927,2 Grondstoffen 3%18,8-12,423,2 Overige Beleggingen 4% 5,81,04,6 (Inclusief de resultaten van de US-dollar afdekking)
3
3 2000 t/m 2005: 3 magere en 3 vette jaren hoogste reële rendement sinds 1995 gemiddeld 2,5% 5,1% 2,6%
4
4 Rendement 1993 t/m 2005 8,2% 5,1% 3,0%
5
5 Ontwikkeling Beleggingsportefeuille ABP € 80 / $ 91 mrd€ 191 / $ 226 mrd
6
6 ABP vs. beleggingsfondsen Bron: ABP en Morningstar “euro-neutrale mix-fondsen” }
7
7 Hoe komen we aan 3% rendement? “prudent rendement” van 3% ligt ruim onder het door ABP verwachte rendement en tevens onder de door DNB gestelde grenzen
8
8 Aangenaam verrast door de markten Gevolgen van globalisering nog groter dan vooraf voorzien: Concurrentie en aanbod uit Azië beperkt inflatierisico’s en daarmee niveau rente Ook recyclen spaaroverschotten Azië, OPEC en bedrijven heeft bijgedragen aan blijvend lage rente Vergaande kostenbesparingen stuwen de bedrijfswinsten en daarmee de aandelenkoersen Andere beleggingscategorieën profiteren mee van een hoge economische groei in combinatie met een lage rente
9
9 Vooruitzichten 2006 Globalisering blijft dominant, maar cyclische tegenwind wordt wat sterker: Aantrekkende economie in Europa en Japan. VS in volgende fase van de conjunctuurcyclus Voortgaande monetaire verkrapping door centrale banken en een licht oplopende rente; toename groei arbeidskosten Rendementsverwachtingen positief voor alle categorieën, maar niet in de dubbele cijfers. Een verwacht reëel rendement van 3% lijkt ons realistisch.
10
10 Financiële positie ABP (marktwaarde) Opslag ongeveer 3% onder FTK-overgangsregime i.v.m. langleventrend
11
11 Toelichting financiële positie Rendement uitstekend, maar gedaalde kapitaalmarktrente speelt ons parten Beweging financiële positie als volgt verklaarbaar (%-punten): rendement beleggingen+16,3% toename VPV door daling kapitaalmarktrente-9,6% toename VPV door overige oorzaken-4,7% --------- per saldo+2,0% opslag langleventrend-3,1% --------- per saldo-1,1%
12
12 Financiële positie ABP (4% rekenrente)
13
13 Financiële positie 2000 - 2005 Alle cijfers inclusief opslag i.v.m. langleven-trend
14
14 Vooruitblik financiële positie Doelstelling: ultimo 2006 uit “herstel” (dekkingsgraad = 126%), (veronderstelling: loonstijging 0,8%, conform herstelplan) Welk rendement heeft ABP nodig om uit herstel te komen als de kapitaalmarktrente gelijk blijft (ultimo 2005: 3,7%)? Benodigd beleggingsrendement: ca. 8% Welke rentestijging heeft ABP nodig om uit herstel te komen als het totale beleggingsrendement gelijk is aan 0%? Benodigde rentestijging: ± 0,3%-punt (3,7% 4,0%) Financiële positie ABP sterk afhankelijk van renteontwikkeling
Verwante presentaties
© 2024 SlidePlayer.nl Inc.
All rights reserved.