De kredietcrisis vanuit wiskundig perspectief

Slides:



Advertisements
Verwante presentaties
Michiel Verbeek 17 februari Wie is hoofdschuldige aan de kredietcrisis? a.De bankiers b.De toezichthouders op de banken c.De Amerikaanse overheid.
Advertisements

Presentatie: Hypotheekmarkt in “crisis”?
Joris Lensink Juridisch perspectief
IEX helpt Wat moet ik nu doen? Hoe lang gaat de kredietcrisis nog duren? Hoe richt ik mijn portefeuille in voor de toekomst?
Presentatie: Hoe bouw en bescherm je een portefeuille
Basel III toegelicht externe presentatie
Speculatie en regelgeving van de voedselderivatenmarkten Vander Stichele, 17 april 2011 SOMO/TNI.
Beleggingsstudieclub
Blik op 2010 Corné van Zeijl, SNS Asset Management.
HAVO 4: Crisis Hoofdstuk 1: Kredietcrisis
Financiële instrumenten (in relatie tot) 2. Valuta- en renterisico’s
Ruud Huirne, Wageningen UR
Economische Crisis Hoofdstuk 1, paragraaf 3.
Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV. Rotterdam, 2 november 2000 ten behoeve van: Opties in de praktijk door: Hans Tielkemeijer.
Inflatiepiek in 2001: BTW verhoging Bron: CBS, statline.cbs.nl.
Abdelhak Chahid Mohamed en Tom Schotel
IEX HELPT risico, rendement en garantie VS trekt 700 miljard uit voor banken AEX zakt door 300 puntengrens Recessie lijkt onafwendbaar Bernanke waarschuwt.
Literatuur- & Praktijkstudie
Presentatie: Hoe bouw ik een portefeuille op?
19/11/20141 DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week Italie+eu in crisis binnen 6 maanden.
1 Week /11/ Dalende beurzen Blijkbaar is de macht van de centrale banken in de wereld overroepen Men kan niet blijven de mensen.
22/11/ DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week
24/11/20141 DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week
§2.3 Hoe leen je? In deze PowerPoint-presentatie leer je over: Lenen
1 DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week
Economische Crisis Hoofdstuk 1, paragraaf 3.
1 DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week Dit is wiskundig 100% juist Maar 1000% mis Als je één parameter verandert Rentestijging.
Kredietcrisis? Beter meten is beter weten waar nog klantkansen liggen.
Opties Wat zijn opties Oorspronkelijke functie Call - optie –het recht om gedurende een afgesproken periode de onderliggende waarde tegen een afgesproken.
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week EINDELIJK GOED NIEUWS.ALS JE WEET DAT DE DEBETRENTE OP BIJNA NUL STAAT EN DAT ONZE STAAT.
1 DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week
1 DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week Oeps,,,was het nu of 2020 dat de rente mocht stijgen????
1 DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT Week Onze goudadviezen +20% op één week Beurzen Dalen verder.
R.G.R. Jabroer // Fundtrack.nl 1 Exchange Traded Funds Wat u moet weten!
Aanvallen en verdedigen met opties. Inhoud presentatie  Factoren van invloed op de prijsvorming van opties  Grieken  Aanvallen met opties  Verdedigen.
Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, april 2014.
De acht feiten over het huidige beursklimaat Karel Mercx 5 april 2014.
Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 2 Risico en rendement
Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 4 Aandelen
Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 6 Vastgoed 6.1 De producten Direct en indirect vastgoed Rendement op vastgoed 6.2 Markt en prijsvorming De markt.
8.3 Kosten van vreemd vermogen 8.4 Hefboomeffect van de financiële structuur 8.5 Rendement op een belegging in obligaties.
ShareTrade bestaat 2 jaar : een update … ShareTrade introduceerde half 2014 een nieuwe manier van beleggen op de beurs, bedoeld voor mensen die er zelf.
Vraag en Aanbod van financiële middelen & nominale en reële rente
Economie De kredietcrisis.
Handelsalgoritmen voor dagopties
De beste beleggingsfondsen 60ste HCC Beleggen Symposium te De Bilt
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
Optie Een optie is een recht om bijvoorbeeld een aandeel gedurende een bepaalde periode tegen een vooraf afgesproken prijs te mogen kopen of verkopen.
Economische groei Hfst 20 Hfst 26.
DE ADVIEZEN VOOR DE REGIONALE BELEGGGINGSCLUBS KNOKKE-HEIST
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
DE ADVIEZEN VOOR DE REGIONALE BELEGGGINGSCLUBS KNOKKE-HEIST
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
Mijn favoriete optiestrategie
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
Je hebt niet altijd geld te besteden
DE ADVIEZEN VAN BEURSMAKELAAR BERNARD BUSSCHAERT
Advies voor beleggers uw docent B Busschaert
Advies voor beleggers uw docent B Busschaert
Transcript van de presentatie:

De kredietcrisis vanuit wiskundig perspectief Robin de Vilder (KdV)

Financiele wiskunde Stochastische processen zoals de Brownse beweging Afgeleide produkten (derivaten). Dit zijn continue functies van de stochastische processen (calls, puts, swaps). Theoretisch van een hoog wiskundig niveau.

Stochastische DV Voorspellen van volatiliteit Modelleren van risico Waarderen van derivaten Ideale wereld zoals constante volatiliteit (Black en Scholes)

Praktijk Volatiliteit is niet constant Correlaties tussen verschillende produkten is niet constant Var(x+y)=var(x)+var(y)+2cov(x,y) Oplopende volatiliteit gaat gepaard met oplopende samenhang.

Praktijk Veel lineaire algebra Veel statistiek Elementaire kansrekening Veel simuleren Heel veel gezond verstand Elementaire economie

Portefeuille theorie Alleen beloning voor niet arbitreerbare risico’s. Waarbij risico wordt gemeten als de volatiliteit van de portefeuille. Risico’s abitreerbaar door diversificatie In feite optimalisering van de variantie-covariantie matrix van de rendementen van de elementen van de portefeuille. De AEX index is een voorbeeld van een goed gediversificeerde portefeuille.

Financiele hefboom Met klein bedrag een grote investering doen Hypotheek op een huis Aandelen kopen met geleend geld Derivaten Credit default swaps. Gebruikers: u en ik, de banken, bedrijven, funds, etc, etc.

Arbitrages Kort lenen lang uitlenen Carry trades Converteerbare obligaties versus aandelen Optie strategieen Asset backed securities Credit default swaps

Hedge funds Handelen in aandelen, obligaties, CDS, carry trades, commodities, etc. Behoren markt neutraal te zijn. Behoren goed gediversificeerd te zijn. Maken veel gebruik van de hefboom waardoor kleine rendementen worden opgeblazen

Voorbeelden van hedge funds Bijna alle grote banken Hypotheekbanken (Freddy Mac en Fannie Mae) Meeste private equity huizen

Moral Hazard Kop ik win, munt u verliest Bij mislukking draait een ander er voor op. Securisatie van hypotheken: de uitgever is niet langer de bezitter van de hypotheek. Uitlokking tot het nemen van risico

Rating Agencies Standard & Poors, Moody’s en Fitch waarderen de kredietwaardigheid. AAA is hun beste rating Worden betaald door hun klanten waarover ze een mening moeten geven Rating is cruciaal om beleggers aan te trekken.

De posities Duizenden miljarden dollars in carry trades Duizenden miljarden in Amerikaanse hypotheken (zgn. AAA) Duizenden miljarden in defaults swaps (zgn. AAA) Honderden miljarden in commodities Een gemiddelde hefboom van 30

De Bubble Huizenprijzen wereldwijd veel te hoog Aandelenprijzen, commodities veel te hoog Risicopremies veel te laag Veel te veel geld in het systeem Systeem niet langer lokaal maar mondiaal

De ineenstorting Amerika kwam in recessie Huizenprijzen begonnen landelijk te dalen Foreclosures waardoor de prijzen van huizen nog harder gingen dalen. Aandelen, commodities begonnen te dalen. Hedge funds moesten hun verliezen dekken met verkopen Alles was gecorreleerd

De ineenstorting Systeem moest zich deleveragen Volatiliteit schoot omhoog Iedereen door dezelfde deur naar buiten Overheid moest het systeem overeind houden Banken en consumenten volledig risico avers waardoor alle prijzen verder daalden.

De toekomst Veel meer techneuten bij financiele instellingen Instituten die te groot zijn onder volledig overheidstoezicht Investeringsboutiques