PRESENTATIE VOOR: 25 JANUARI 2006 DOOR: mr. M. Woudenberg drs. K. de Kort

2 PROGRAMMA A)AFS CAPITAL MANAGEMENT mr. M. Woudenberg B)WFD BELEGGEN mr. M. Woudenberg B)BELEGGEN IN 2006: “DE AEX ZEGT MIJ NIKS” drs. K. de Kort

3 AFS GROUP • In 2000 : concentratie financiële ondernemingen > AFS GROUP • Onafhankelijke vermogensbeheerder en (inter)nationaal financieel intermediair • Toonaangevend: aandelen derivaten en geldmarkt • Kantoren in Amsterdam en Londen • 85 medewerkers • Alle vermogensbeheerders, adviseurs en handelaren DSI-registratie CAPITAL MANAGEMENT CAPITAL MARKETS MONEY BROKERS BROKERS

4 AFS CAPITAL MANAGEMENT (I) DIENSTVERLENING MULTI FUND MANAGEMENT (vanaf € ,=) • DATABASE : > BELEGGINGSFONDSEN • BRON: MORNINGSTAR • AFS-SELECTIE(O.A.): MANAGEMENT / STIJL / KOSTEN

5 AFS CAPITAL MANAGEMENT (II) DIENSTVERLENING INDIVIDUEEL VERMOGENSBEHEER/-ADVIES (> € ,=) • INDIVIDUELE EFFECTEN (AANDELEN, OBLIGATIES) • BELEGGINGSFONDSEN (BEPERKTER) • PRIVATE EQUITY • EMISSIES (MEEVAREN INSTITUTIONALS)

6 BELEGGINGSPROCES

7 STRATEGIE 2006 INTRODUCTIE SOFTWARE WFD BELEGGEN: •Prominente plaats beleggingsprofiel •Kansberekening beleggingsdoelstelling •Inzicht rendement en risico •Kasstroomoverzicht (opbouw / afbouw) SAMENWERKING MET TOONAANGEVENDE BUSINESS PARTNERS: •Verpanding beleggingsportefeuilles KENNISBIJEENKOMSTEN INTERMEDIAIRS LANDELIJKE INZET AFS-ACCOUNTMANAGERS

8 PROGRAMMA A)AFS CAPITAL MANAGEMENT mr. M. Woudenberg B)WFD BELEGGEN mr. M. Woudenberg B)BELEGGEN IN 2006: “DE AEX ZEGT MIJ NIKS” drs. K. de Kort

9 WFD BELEGGEN VERZEKERINGSBLAD 19/1/06 (HOOFDREDACTIE) : •“INTERMEDIAIRS VERANDER UW BUSINESSMODEL” •“SCHEIDING VERZEKEREN EN VERMOGENSBEHEER” •“TALLOZE MANIEREN OM VERMOGEN OP TE BOUWEN”

10 WFD BELEGGEN WAAROM EEN WET FINANCIËLE DIENSTVERLENING? 1.EU-Richtlijn: Verzekeringsbemiddeling (2002) 2.Meer bescherming aan consument 3.Banken/verzekeraars zelfde regels financiële diensten 4.WFD: vooral minimumeisen voor adviseren en bemiddelen in financiële diensten TOEZICHT AFM !

11 WFD Wettelijke waarborg voor: 1. Deskundigheid. 2. Betrouwbaarheid. 3. Adequate informatieverstrekking. 4. Zorgvuldige advisering van consument. Als het gaat om een specifiek financieel product!

12 FINANCIEEL PRODUCT? •Betaalrekening / spaarrekening •Elektronisch geld •Krediet •Verzekering •Beleggingsobject (struisvogelfarms) •Combinaties •EFFECTEN

13 ADVISEREN EFFECTEN ZELF DOEN: •AANBIEDEN : WTE UITBESTEDEN: •ADVISEREN: WFD ALLEEN HET ADVISEREN OVER EFFECTEN VALT ONDER DE WFD

14 ADVISEREN EFFECTEN (UITBESTEDEN) •INVENTARISEREN •ADVISEREN / ONDERBOUWEN •KEUZE VERMOGENSBEHEERDER

15 INVENTARISEREN RISICOPROFIEL •UITLEG AAN CLIENT WAAROM VAN BELANG BELEGGINGSDOEL •ALTIJD DEFINIEREN RISICOBEREIDHEID (EMOTIE) •ANDERS DAN NOODZAKELIJK VOOR BELEGGINGSDOEL !! FINANCIËLE POSITIE

16 RISICOPROFIEL •LICHT U WAKKER VAN KOERSSCHOMMELINGEN? •HOEVEEL % VAN TOTAAL VERMOGEN GAAT U BELEGGEN ? •HOE LANG IS UW BELEGGINGSHORIZON? •HOUDT HET BELEGGEN OP ALS U GAAT ONTTREKKEN? •WAT IS UW BELEGGINGSDOEL? •CONCREET BEDRAG ? •BEPAALD RENDEMENT ?

17 ADVISEREN / ONDERBOUWEN ALS ADVIES: •CONCREET FINANCIEEL PRODUCT •INFORMATIE INGEWONNEN VOOR RISICOPROFIEL •ADVIES HOUDT REKENING MET INFORMATIE •OVERWEGINGINGEN TOELICHTEN

18 KEUZE VERMOGENSBEHEERDER OBJECTIEVE ANALYSE •TOEREIKEND AANTAL VERGELIJKBARE ALTERNATIEVEN CONTRACTUELE VERPLICHTING •DESGEVRAAGD AANBIEDERS NOEMEN GEEN CONTRACTUELE VERPLICHTING •DESGEVRAAGD AANBIEDERS NOEMEN WIJZE VAN BELONING MELDEN

19 CONCLUSIE: MARKT VERSCHUIFT CLIENT VERMOGENSBEHEERDERS VERZEKERAARS CLIËNTEN INTERMEDIAIR WFD 2006 Selectie Advies Risicoprofiel Risico- Software

20 CONCLUSIE: KANSEN INTERMEDIAIR PSW-VERZEKERINGEN: • AANTREKKELIJK VOOR GESPECIALISEERD INTERMEDIAIR LIJFRENTE-VERZEKERINGEN: HYPOTHEKEN VERMOGENSBEHEER (NIEUW)

21 AFSLUITING WFD BELEGGEN •HAND-OUTS / BROCHURES AANWEZIG •COLLEGA’S : DE HEREN R. DE JONG, J. V.D. GROEP, A. ALVARES VEGA •INFO OVER VOORWAARDEN SOFTWARE: M. WOUDENBERG AFS CAPITAL MANAGEMENT i: mr. M. drs. K. de

25 JANUARI 2006 DOOR: drs. K. DE KORT BELEGGEN IN 2006: VEEL KANSEN, MEER RISICO’S “DE AEX ZEGT MIJ NIKS”

23 BELEGGEN VOOR BEGINNERS: MISVERSTANDEN “DE AEX ZEGT MIJ NIKS” :  STEUN OP 410!  INDEX OUTPERFORMANCE!  OLIES: OVERNAMEKANDIDAAT?  AEX-CALLETJES DOORROLLEN  FLIPPEN ZIJN VAST VANDAAG!

24 BELEGGEN VOOR GEVORDERDEN BELANGRIJKSTE VRAAG: WIL EN MOET IK WEL BELEGGEN ? •BELEGGEN: NIET SPAREN •WERELD:> AEX-AANDELEN •RENDEMENT:GEEN RECHT OP RENDEMENT •BELEGGEN: EX POST ; EX ANTE •BELANG: ASSET-ALLOCATIE

25 DE WERELD WAARIN WIJ LEVEN…. •HANDEL IN KANS- EN RISICOVERHOUDINGEN •INFORMATIE ASYMMETRIE •BELONING / RISICO •BELEGGINGSWIJSHEDEN •BEURZEN: STELSELS VAN COMMUNICERENDE VATEN

26 BELEGGEN IN TERUGBLIK FINANCIËLE MARKTEN MACRO FINANCIËLE MARKTEN CONCLUSIES

27 FINANCIËLE MARKTEN 2005 •GEWELDIG JAAR VOOR ALLE BELEGGERS –Aandelen / Obligaties / Vastgoed / Grondstoffen •VEEL BETER DAN CONSENSUS EIND 2004 –Groeiverwachtingen / Rentevisies •WHY WORRY, BE HAPPY •KANS/RISICO-VERHOUDINGEN VERSLECHTERD ALLEEN MAAR KANSEN, GEEN RISICO’S……….

28 BELEGGEN IN TERUGBLIK FINANCIËLE MARKTEN MACRO FINANCIËLE MARKTEN CONCLUSIES

29 MACRO 2006 KANSEN……………. WERELDECONOMIE : GROEIVERWACHTING POSITIEF REGIO’S : •USA : groeivooruitzichten goed •EUROLAND : herstel in zicht •JAPAN : herstel in gang gezet •AZIË: hoge groei

30 MACRO 2006 RISICO’S……………… MACRO •Huizenprijzen VS •Rente-ontwikkelingen •Olieprijs •Verschil bedrijven en consumenten GEO-POLITIEK •Rusland / Iran •Terrorisme

31 BELEGGEN IN TERUGBLIK FINANCIËLE MARKTEN MACRO FINANCIËLE MARKTEN CONCLUSIES

32 FINANCIËLE MARKTEN 2006 (I) KANSEN EERST, RISICO’S LATER ………………… AANDELEN ZONDER GROTE MACRO TEGENVALLERS VOORUITZICHTEN GOED Onderbouwing: •M & A •Bedrijfsresultaten •Waardering aandelen GRONDSTOFFEN VOORUITZICHTEN GOED Onderbouwing: •Toenemende vraag •Speculatie

33 FINANCIËLE MARKTEN 2006 (II) KANSEN EERST, RISICO’S LATER ……………………….. OBLIGATIES OBLIGATIES MINDER KANSEN Onderbouwing: •Lage rente •Inflatie •Kredietrisico en faillissementen VASTGOED VASTGOED WEINIG KANSEN Onderbouwing: •Opgelopen prijzen •Leegstand kantoren

34 FINANCIËLE MARKTEN 2006 (III) KANSEN GEWEEST, NU DE RISICO’S….. HERHALING: VERSCHIL BEDRIJVEN EN CONSUMENTEN ! VS : •Economische groei ↓ ; Rente ↑ ; Bedrijfsresultaten ↓ EUROLAND : •Risico’s in algemeen kleiner •US-dollar kan tegen zitten JAPAN : •Risico’s in algemeen kleiner ; Yen ↑ AZIË : •Grote incidenten (politiek/sociaal/milieu) China

35 BELEGGEN IN TERUGBLIK FINANCIËLE MARKTEN MACRO FINANCIËLE MARKTEN CONCLUSIES

36 CONCLUSIES BELEGGINGSPORTEFEUILLE (I) ASSET-ALLOCATIE •Aandelen: + •Grondstoffen: + •Obligaties: O •Vastgoed: - REGIO’S •Verenigde Staten: beperkt, let op US-dollar •Euroland: aantrekkelijk, meer kansen •Japan: aantrekkelijk •Azië (China): aantrekkelijk

37 CONCLUSIES BELEGGINGSPORTEFEUILLE (II) SECTOREN (focus op) •Basismaterialen •Duurzame consumptiegoederen •Industrie •Technologie PICKS (enkele voorbeelden) •Alcatel •Siemens •Lafarge •Sanofi •Akzo Nobel •Alpha Bank •Verre Oosten beleggingsfondsen

38 AFSLUITING •VRAGEN ??? •DISCUSSIE