De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

1 Ontwikkeling BEL 20 sinds 1990. 2 Beurshausse 2003-2006 : oorzaken Combinatie van gunstige omgevingsfactoren : Forse onderwaardering bij de aanvang.

Verwante presentaties


Presentatie over: "1 Ontwikkeling BEL 20 sinds 1990. 2 Beurshausse 2003-2006 : oorzaken Combinatie van gunstige omgevingsfactoren : Forse onderwaardering bij de aanvang."— Transcript van de presentatie:

1 1 Ontwikkeling BEL 20 sinds 1990

2 2 Beurshausse : oorzaken Combinatie van gunstige omgevingsfactoren : Forse onderwaardering bij de aanvang Sterke winstgroei dankzij gunstige wereldconjunctuur en efficiëntieverbeteringen bij de bedrijven Historisch lage rente

3 3 BEL 20: koers-winst t.o.v. gemiddelde

4 Beurs en winstontwikkeling S&P-500 Winst Index

5 5 Winst / rente index Winst rente

6 6 Waardering, rente en risicopremie koers/winst = 13 winst/koers = 1 / 13 = 7,7% risicopremie = winst/koers - risicovrije rente = 7,7% - 3,7% = 4% Evolutie naar historisch gemiddelde van 2% : via rentestijging van 3,7% naar 5,7% via winstdaling met 26% of via koersstijging met 35% : koers/winst naar 17,5 (BEL20 naar 5500)

7 7 Historisch hoog aandeel van bedrijfswinsten

8 8 Uitzonderlijk sterke groei wereldeconomie Reële BBP-groei in % Gemiddelde groei = 3,2% Bijdrage tot wereldgroei in % ( ) VS14,4 EMU6,8 Japan2,5 China35,2 Rest Azië 20,7 Rest wereld 20,4

9 9 Macro-economische vooruitzichten Economische groei Wereld VS EMU België Inflatie VS EMU Rente VS KT rente VS LT rente EMU KT rente EMU LT rente Wisselkoers EUR/USD

10 10 VS handelsbalans (in % BNP)

11 11 Ontwikkeling USD en beleidsrentes

12 12 VS op keerpunt beland De voorspellende kracht van de rentecurve misser

13 13 Factoren die momenteel de beurzen domineren Hoge olie- en grondstofprijzen Vrees voor hogere inflatie en stijgende rente Dollardepreciatie Groeivertraging van de wereldeconomie in 2007 (vooral in VS) Afvlakkende winstgroei (tegenover te optimistische analistenverwachtingen) Geopolitieke risico’s Waardering Europese beurzen is nog relatief aantrekkelijk Hoge risicopremie verdisconteert al heel wat slecht nieuws Rente blijft historisch laag Bedrijven floreren en balansen zijn gezond Aanhoudende fusie- en overname-activiteit Negatief Positief

14 14 Verwachtingen voor BEL : BEL20 naar 4700 punten (jaarstijging van +/- 13%) Mogelijks wel een adempause of meer volatiliteit Tot einde decennium : Trend blijft nog opwaarts voor de komende 2 jaar BEL20 kan hoogtepunt bereiken tussen 5500 en 6000 punten

15 15 Ontwikkeling BEL 20 sinds 1980 : wederkerende beurscycli ?

16 16 Ontwikkeling BEL 20 sinds 1980 : wederkerende beurscycli ?

17 17 BEL20 in internationale vergelijking sinds dieptepunt maart 2003

18 18 BEL20 in internationale vergelijking over de voorbije 10 jaar

19 19 Vgl. waardering beurzen o.b.v. koers/ winst en dividendrendement K/W ‘05K/W ‘06K/W ‘07 Div. Rend. ‘06 Nasdaq % Dow Jones % Euro Stoxx % BEL % AEX (NL) %

20 20 Welke sectoren ? Laatcyclische sectorallocatie

21 21 Favoriete aandelen voor 2007 KoersKoersdoelPotentieel Fortis303515% Dexia202314% Suez364011% Solvay % Delhaize607016% GBL859512% Sofina808810% GIMV465111% Ackermans566516% Agfa182328% Barco648025% Telenet202525% Option101545% Icos Vision293727% Melexis131512% Arinso172017% Econocom6715%

22 22 Overnamekandidaten Fortis Arinso DexiaMelexis Suez / DistrigasOption Delhaize EVS Belgacom Econocom Mobistar Dolmen Telenet Systemat Agfa Global Graphics RecticelArtwork Systems D’Ieteren Brantano GIMVResilux Cumerio Spector

23 23 Besluit Macro-economische vooruitzichten iets minder, maar niet dramatisch Winstgroei zal vertragen, maar rente zal relatief laag blijven Waarderingen zijn gemiddeld genomen nog aantrekkelijk Grotere aandelen hebben een inhaalbeweging tegoed t.o.v. de kleinere aandelen Waardering Belgische beurs in lijn met Europees gemiddelde Groot deel van beurshausse reeds achter de rug Trend blijft stijgend, maar met hogere volatiliteit (trading-opportuniteiten) Van verdere beursstijging genieten, bij voorkeur met katitaalbescherming

24 24 Prestatie KBC Equity Funds sinds dieptepunt beurs


Download ppt "1 Ontwikkeling BEL 20 sinds 1990. 2 Beurshausse 2003-2006 : oorzaken Combinatie van gunstige omgevingsfactoren : Forse onderwaardering bij de aanvang."

Verwante presentaties


Ads door Google