De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

1 Presentatie: Hoe bouw en bescherm je een portefeuille HCC Beleggen symposium 5 november 2011 Van Lieshout & Partners N.V. Richard de Jong.

Verwante presentaties


Presentatie over: "1 Presentatie: Hoe bouw en bescherm je een portefeuille HCC Beleggen symposium 5 november 2011 Van Lieshout & Partners N.V. Richard de Jong."— Transcript van de presentatie:

1 1 Presentatie: Hoe bouw en bescherm je een portefeuille HCC Beleggen symposium 5 november 2011 Van Lieshout & Partners N.V. Richard de Jong

2 2 Agenda Hoe bouw je een portefeuille? • Asset Allocatie Aandachtspunten • Rendement • Risico • Correlatie Bescherming (45,7 % van u) • Opties (25,7 % van u) • Turbo’s (20 % van u) • Volatiliteitstracker (5 % van u) Uitstapje

3 3 Hoe bouw ik een portefeuille ? Persoonlijke preferentiesFinanciële Planning MiddelenverdelingRisicoprofiel ObligatiesVastgoedAandelenHedge Funds Opties ter verhoging rendement Opties ter bescherming Beleggingshorizon Grondstoffen

4 4 Asset Allocatie: Financiële Planning Financiële planning: Inventarisatie van uw financiële positie • Gezinsomstandigheden • Testament • Samenlevingsovereenkomst of huwelijkse voorwaarden • Pensioenvoorziening Financiële planning: Welke doelstelling heeft het te beleggen vermogen? • Pensioenvoorziening • Levensonderhoud • Hoger rendement dan spaarrekening etc. Hoeveel contanten wilt u periodiek aan uw vermogen kunnen onttrekken.

5 5 Asset Allocatie: Persoonlijke preferenties Test 1 Stel u heeft € te beleggen en kunt kiezen uit de volgende 2 mogelijkheden: A) 100 % kans op een winst van € B) 50 % kans op een winst van € en 50 % kans op een winst van € 0 Test 2 Stel u heeft € te beleggen en kunt kiezen uit de volgende 2 mogelijkheden: A) 100 % kans op een verlies van € B) 50 % kans op een verlies van € 500 en 50 % kans op een verlies van € Uitkomst: 72 % koos voor A en 28 % koos voor B Uitkomst: 43 % koos voor A en 57 % koos voor B

6 6 Belang van Asset Allocatie Asset Allocatie bepaalt voor circa 80 % het risico van een portefeuille (en dus niet voor circa 80 % het rendement)

7 7 Concrete invulling portefeuille • Kern is voor doelstelling van de portefeuille • De satellieten om extra rendement te behalen of om risico te verminderen (Bedrijfs)Obligaties (Euro) Internationale aandelen (Euro) Small caps Emerging Markets (A) Emerging Markets (O) Opties High yield Grondstoffen

8 8 Concrete invulling portefeuille (2) Bepaal per regel / categorie: •Verwacht rendement (100 %) •Risico / standaarddeviatie (89 %) •Correlatie (89 %)

9 9 Concrete invulling portefeuille (3) Emerging Markets (tracker) over de afgelopen 10 jaar: •Standaarddeviatie 19,01 % •Rendement 8,9 % Kans op verlies na 10 jaar: 7 % Het jaarlijks rendement (95 % waarschijnlijkheid) na 10 jaar: -/- 2,8 % en 20,7 %

10 10 Concrete invulling portefeuille (4) Emerging Markets = portefeuille A •Standaarddeviatie 19 % •Rendement 8 % * Europese Obligatie Index (SBEB) Bedrijfsobligaties * = portefeuille B •Standaarddeviatie 5 % •Rendement 4 % •Correlatie met emerging markets -/-0,1 Portefeuille C is beide 50 %: Standaarddeviatie: 12 % Rendement: 6 % Portefeuille D is beide 50 %: Standaarddeviatie: 9,5 % Rendement: 6 % Rendement Risico B A C D

11 11 Market Timing 1900 – 2000 S&P 500 Schokkend: Gecorrigeerd voor risico moet 86 % van de voorspellingen goed zijn 100 % goed15,8 % 50 % goed6,6 % 71 % goed9,4 % Buy and Hold 9,4 %

12 12 Market Timing (2) 2009AEX Alle handelsdagen: 36,4 % Minus 10 beste: - 12,1 % Minus 20 beste:- 32,7 % De goede dagen zijn schaars Goed Beursjaar Slecht Beursjaar 2008AEX Alle handelsdagen: - 52,3 % Minus 10 beste: - 67,7 % Minus 20 beste:- 82,3 %

13 13 Aandelen selectie Circa 80 % van alle beleggingsfondsen presteert na kosten en risico minder dan de markt Market Timing en Stock Selectie moeilijk Aandacht vooral op Asset Allocatie

14 14 Bescherming met opties

15 15 Bescherming met opties (2) Bestanddelen •uitoefenprijs versus koers •looptijd (theta) •rente (rho) •dividend •volatiliteit van de koersen van de onderliggende waarde

16 16 Premie = intrinsieke waarde + verwachtingswaarde Koers aandeel XYZ€ 100 Uitoefenprijs call optie € 90 Prijs/premie van call optie € 15 Intrinsieke waarde call optie € 10 Verwachtingswaarde€ 5 Koers aandeel XYZ€ 100 Uitoefenprijs call optie € 110 Prijs/premie van call optie € 6 Intrinsieke waarde call optie € 0 Verwachtingswaarde call optie € 6 CALL optie heeft intrinsieke waarde als de koers van het aandeel hoger is dan de uitoefenprijs PUT optie heeft intrinsieke waarde als de koers van het aandeel lager is dan de uitoefenprijs

17 17 Verwachtingswaarde 20 % OTM optie heeft evenveel verwachtingswaarde als een 20 % ITM optie verwachtingswaarde in/outatin/out

18 18 Bescherming met opties (3) 1) Aandeel + verkochte call optie Bescherming tot € 23,70 (daling van 6,7 %) Max. winst € 2,30 = 9,7 % in 13 maanden Max. winst incl. dividend € 3,50 = 14,8 % in 13 maanden Aandeel RD € 25,40 Verkoop call dec € 1,70 Netto investering € 23,70 Koers RD Winst Verlies Break-evenniveau: € 22,50 € 25,40 € 22,50 € 3,50 Aandeel met short call RD

19 19 Bescherming met opties (4) 2) Aandeel + gekochte put optie Bescherming vanaf € 21,30 Max. verlies € 4,10 Max. verlies incl. dividend € 2,90 Aandeel RD € 25,40 Koop put dec € 2,70 Netto investering € 28,10 Break-evenniveau: € 26,90 Koers RD Winst Verlies € 25,40 € 2,90 € 1,50 Aandeel met short call RD

20 20 Bescherming met opties (5) 3) Aandeel + gekochte put optie + verkochte call Bescherming vanaf € 22,25 Max. verlies € 3,15 Max. verlies incl. dividend € 1,95 Max. winst incl. dividend € 2,05 Aandeel RD € 25,40 Verkoop call dec € 0,95 Koop put dec € 2,70 Netto investering € 27,15 Verlies Winst Koers RD Break-evenniveau: € 25,95 € 25,40 € 1,95 € 0,55 Aandeel met short call RD € 2,05 € 28

21 21 Bescherming met turbo’s 1) Aandeel + Turbo Short Fin. niveau € 30,00 Stop Loss € 27,70 Dus huidige koers € 4,60 (30 – 25,4) Aandeel RD € 25,40 Koop Turbo Long € 4,60 Netto investering € 30,00 Koers RD: € 10V: € 10,00 + € 20,00 Koers RD: € 20V: € 20,00 + € 10,00 Koers RD: € 30V: € 30,00 + € 2,30 Koers RD: € 40V: € 40,00 + € 2,30 Break even: € 30

22 22 Bescherming met turbo’s (2) 2) Cash + Turbo Long Fin. niveau € 18,50 Stop Loss € 19,90 Dus huidige koers € 6,90 (25,4 – 18,5) Aandeel RD € 25,40 Koop Turbo Long € 6,90 Op bank € 18,50 Break even: € 19,90 (18,50 +1,40) Koers RD: € 10V: € 18,50 + € 1,40 Koers RD: € 20V: € 18,50 + € 1,50 Koers RD: € 30V: € 18,50 + € 11,50 Koers RD: € 40V: € 18,50 + € 21,50

23 23 Bescherming met turbo’s (3) Winst en verlies van beide Rood: Aandeel plus Turbo Short Blauw: cash plus Turbo Long

24 24 Volatiliteitstracker Euro Stoxx 50 (STOXX50) Aandelen van 50 grote Europese ondernemingen Volatiliteitindex van Euro Stoxx 50 (IVSTOXX50) Tracker op de volatiliteitindex van Euro Stoxx 50 (IVSTOXX50) Impliciete volatiliteit van de STOXX 50 index Uitgegeven door Bank of America Merrill Lynch en EFT Securities

25 25 Volatiliteitstracker Groene lijn: STOXX 50 Rode lijn: Volatiliteitindex van de STOXX 50

26 26 Volatiliteitstracker Correlatie vollie en Stoxx 50 Correlatie vollie en AEX Huidige correlatie met Stoxx 50: -0,924 Historische correlatie met Stoxx 50: -0,670 Huidige correlatie met AEX: -0,913 Historische correlatie met Stoxx 50: -0,627

27 27 Uitstapje Verwacht rendement aandelen = Risicovrije rente + Risicopremie NL: 3,1 %

28 28 Uitstapje (2) Risicovrije rente = 2, 3 % economische groei Rendement Inflation Linked Bonds -/- rendement normale staatsobligatie 3,0 % - 1,1 % = 1,9 % Toename beroepsbevolking + productiviteitsgroei Verwacht rendement aandelen NL: 1,7 % + 1,9 % + 3,1 % = 6,7 % toekomstige inflatie + 0 % + 1,7 % = 1,7 %

29 29 Vragen ?


Download ppt "1 Presentatie: Hoe bouw en bescherm je een portefeuille HCC Beleggen symposium 5 november 2011 Van Lieshout & Partners N.V. Richard de Jong."

Verwante presentaties


Ads door Google