Van Valckenborgh Dirk Februari 2010. Definitie “optie op aandelen” : Recht / Verplichting om een standaardhoeveelheid aandelen te kopen (call-optie –

Presentatie over: "Van Valckenborgh Dirk Februari 2010. Definitie “optie op aandelen” : Recht / Verplichting om een standaardhoeveelheid aandelen te kopen (call-optie –"— Transcript van de presentatie:

1 Van Valckenborgh Dirk Februari 2010

2 Definitie “optie op aandelen” : Recht / Verplichting om een standaardhoeveelheid aandelen te kopen (call-optie – geschreven putoptie ) of te verkopen (put-optie – geschreven calloptie ) tegen een vooraf vastgestelde uitoefenprijs en gedurende een vooraf vastgestelde looptijd.

3 MOGELIJKE TOEPASSINGEN : 1. Bescherming tegen daling aandeel 2. Extra rendement op aandeel 3. Goedkopere aankoop aandeel of extra rendement op in te zetten kapitaal 4. … andere (valt buiten deze voorstelling)

4 MOGELIJKE TOEPASSINGEN : 1. Bescherming tegen daling aandeel Putoptie : het recht om aandelen te verkopen tegen een bepaalde prijs- voor dit recht betaal je weliswaar een premie Voorbeeld Imtech 2. Extra rendement op aandeel 3. Goedkopere aankoop aandeel of extra rendement op in te zetten kapitaal 4. … andere

5 Quid opties ?

6 Stoploss 24.5 Stel je plaatst op 24 januari een stoploss op 24.5; koers = 26.575 € Geval A : koers op 18 maart = 23 euro Dwz : tussentijds verkoop op 24.5 euro ; aandeel kwijt en 24.5 euro in kas IMTECH

7 Stoploss 28 Geval B : koers op 18 maart = 30 euro Dwz : aandeel in portefeuille en waarde portefeuille 30 euro Stoploss kan opgetrokken worden naar bvb 28 euro IMTECH

8 Stoploss 24.5 Nadeel stoploss : tussentijdse verkoop mogelijk ! Winst ontsnapt ! Geval C IMTECH

9 Stoploss 24.5 Stel nu dat je ipv een stoploss op 24 januari een putoptie maart 11 / strike koers 26 euro koopt Geval A : op 18 maart kan je dus beslissen Te verkopen aan 26 euro Maar je had voor dit recht 0.85 euro betaald Je hebt dus 26-0.85= 25.15 euro in kas Bij stoploss had je 24.5 euro in kas IMTECH Je hebt dan het recht (tot 18 maart) om de aandelen te verkopen aan 26 euro (als het aandeel onder 26 euro noteert) ; je betaalt hiervoor 0.85 euro Putoptie neemt In waarde toe Stel nu dat je ipv een stoploss op 24 januari een putoptie maart 11 / strike koers 26 euro koopt

10 Stoploss 24.5 In geval B : op 18 maart verkoop je dus aan 30 euro Maar je had voor de putoptie 0.85 euro betaald Je hebt dus 30 -0.85 = 29.15 euro in kas Bij stoploss had je 30 euro in kas IMTECH Putoptie wordt waardeloos Putoptie beschermt je gedurende 2 maanden tegen daling

11 Stoploss 24.5 Geval C Bij stoploss had je 24.5 euro in kas en beschikte je niet langer Over het aandeel Imtech In geval C = B : op 18 maart verkoop je dus aan 30 euro Maar je had voor de putoptie 0.85 euro betaald Je hebt dus 30 -0.85 = 29.15 euro in kas IMTECH Putoptie beschermt je gedurende 2 maanden tegen daling

12 MOGELIJKE TOEPASSINGEN : 1. Bescherming tegen daling aandeel 2. Extra rendement op aandeel Geschreven calloptie : je geeft aan derden het recht om uw aandelen te kopen tegen een voorafbepaalde prijs – je ontvangt hiervoor een premie Voorbeeld Imtech 1. Goedkopere aankoop aandeel of extra rendement op in te zetten kapitaal 2. … andere

13 Stel nu dat je op 24 januari een calloptie maart 11 / strike koers 28 euro schrijft Je geeft aan derden dan het recht (tot 18 maart) om uw aandelen te kopen aan 28 euro (als het aandeel boven 28 euro noteert) ; je krijgt hiervoor 0.50 euro Geval A : op 18 maart is er niemand geinteresseerd Om de aandelen te kopen aan 28 euro, je mag de Premie volledig houden je hebt dus 0.50 euro verdiend = 0.5/28*12/2= 10% op jaarbasis (vgl tov moment van beslissing tot het schrijven calloptie) IMTECH 28

14 In geval B : als je wacht tot 18 maart is de kans groot dat iemand uw aandelen zal opeisen aan 28 euro! Je hebt aan het slot dus 28.5 euro ontvangen Indien je in het aandeel gelooft wens je dit natuurlijk te voorkomen IMTECH De oplossing bestaat erin om de geschreven call Terug te kopen en terug een hogere call te schrijven Wanneer terugkopen : op moment dat de koers een hogere strikekoers overschrijdt – bij imtech is dit 30 euro en aansluitend schrijf je opnieuw een call met strikekoers 30 (bij zeer snelle stijging neem je de volgende koers ) Je betaalt eerst bvb 1.75 euro om de call 28 terug te kopen Vervolgens krijg je bvb 0.5 euro voor de geschreven call 30 Je zit terug in de eerste situatie maar je mag je aandelen Aan 29 euro verkopen; saldo dus 30+0.5 -1.75+0.5 =29.25

15 MOGELIJKE TOEPASSINGEN : 1. Bescherming tegen daling aandeel 2. Extra rendement op aandeel Beide combineren : (2) betaalt (1) 1. Goedkopere aankoop aandeel of extra rendement op in te zetten kapitaal 2. … andere

16 Stoploss 24.5 Geschreven call optie +0.5 Geval C IMTECH Saldo 0.35 euro te betalen voor 2 maanden bescherming = ongeveer 1.3 %

17 MOGELIJKE TOEPASSINGEN : 1. Bescherming tegen daling aandeel 2. Extra rendement op aandeel 3. Goedkopere aankoop aandeel of extra rendement op in te zetten kapitaal Geschreven putoptie : je verplicht jezelf aandelen te kopen tegen een voorafbepaalde prijs – je ontvangt hiervoor een premie Voorbeeld Nyrstar 4. … andere

18 NYRSTAR Vorige maand hebben wij een aankooporder nyrstar geplaatst met een limiet van 10 euro Dat gaan we waarschijnlijk niet halen, we kunnen onze aankooplimiet eventeel verhogen Naar 11 euro of we kunnen een putoptie nyrstar maart 2011 / 11.5 euro schrijven Dit wil zeggen dat we de plicht hebben tot 18 maart 2011 om de aandelen te kopen aan 11.5 euro

19 premie

20 Dus 500 stuks

21 NYRSTAR Wat gebeurt er nu met onze geschreven putoptie “Nyrstar maart 2011 – 11.5 ?” Wij ontvangen 5*100*0.36 = 180 euro – kosten = max (5*2.95 =14.75 of 14.95) = 165.05 euro

22 NYRSTAR Geval A 165.05 euro blijft van ons of een jaarrendement van 165.05/(500*11.5) * 12/2 = 17.2 % Geval B je koopt de aandelen aan 500*11.5*1.003 -165.05 =5602.2 Ongeveer 11.2 euro per stuk / dus goedkoper dan de koers op moment van aankoop put (11.92) Geval C1 : vermits de aandelen door de steun zijn gevallen zijn wij bvb niet meer geinteresseerd : wij kopen de put terug aan ongeveer 4 €*500 = 2000 €-165€ = 1835 eur (verlies)

23 Bedankt voor de aandacht !