KBC Groep Foto gebouw Kroffinvest 20 april 2006. Foto gebouw Agenda Welkom Belgische beurs op nieuw record ! … en wat nu ? Vragenronde KBC: de Strategie.

Presentatie over: "KBC Groep Foto gebouw Kroffinvest 20 april 2006. Foto gebouw Agenda Welkom Belgische beurs op nieuw record ! … en wat nu ? Vragenronde KBC: de Strategie."— Transcript van de presentatie:

1 KBC Groep Foto gebouw Kroffinvest 20 april 2006

2 Foto gebouw Agenda Welkom Belgische beurs op nieuw record ! … en wat nu ? Vragenronde KBC: de Strategie Vragenronde

3 Foto gebouw Agenda Welkom Belgische beurs op nieuw record ! … en wat nu ? Vragenronde KBC: de Strategie Vragenronde

4 Belgische beurs op nieuw record ! … en wat nu ? Patrick Casselman Fondsbeheerder 20 april 2006

5 5 Toekomstig beursverloop ? Hoe lang kan de huidige beurshausse nog duren ? Is de overdrijvingsfase begonnen ? Wanneer komt de volgende beurscrash ? Overstappen van de Belgische beurs naar andere achtergebleven beurzen ? In welke sectoren nog beleggen ?

6 6 Outperformance BEL20 Sinds beursdieptepunt maart 2003

7 7 Waarom is de Belgische beurs voorbije jaren zo sterk gestegen ? Wegwerken van forse onderwaardering Winstgroei overtreft de verwachtingen (+75% t.o.v. 2002) Algemene outperformance van Europese small caps Toegenomen interesse van buitenlandse institutionele beleggers Lage rente maakt hoge dividend-aandelen relatief aantrekkelijk Toenemende overname-speculatie en aandeelhoudersactivisme

8 8 Ontwikkeling BEL 20-index over 10 jaar

9 9 Vergelijking internationale beurzen over 10 jaar

10 10 Vgl. waardering beurzen o.b.v. koers/winst en dividendrendement K/W ‘04K/W ‘05K/W ’06K/W ’07 Div. Rend. ‘06 Nasdaq42.629.523.519.10.7 % Dow Jones20.516.715.013.72.4 % Euro Stoxx19.415.414.312.92.9 % BEL2016.514.713.712.93.2 % AEX (NL)14.211.611.211.03.4 %

11 11 Macro-economische vooruitzichten 2004200520062007 VS Econ. Groei4.33.53.22.7 Inflatie2.73.42.92.1 KT rente1.33.34.94.3 LT rente4.34.45.04.5 USD/EUR1.261.241.221.23 EMU Econ. Groei1.81.42.21.7 Inflatie2.12.22.11.9 KT rente2.0 2.73.0 LT rente4.13.33.94.0 België Econ. Groei2.61.52.11.7 Inflatie2.02.52.22.0

12 12 VS handelsbalans (in % BNP)

13 13 Factoren die momenteel de Europese beurzen domineren Hoge olie- en grondstoffenprijzen Vrees voor hogere inflatie en geleidelijk stijgende rente Groeivertraging van de wereldeconomie (vooral VS) Lagere winstgroeiverwachtingen Geo-politieke risico’s Structurele onevenwichten in VS Europese economie klimt uit het dal Dollarherstel kan concurrentiepositie en winsten ondersteunen Waardering Europese beurzen is nog relatief aantrekkelijk Lage Europese rente doet cash naar de beurzen vloeien Toenemende fusies en overnames Geleidelijke afname risico-premie kan tot hogere waarderingen leiden NegatiefPositief

14 14 Risicopremie koers/winst = 13,5 winst/koers = 1 / 13,5 = 7,5% risicopremie = winst/koers - risicovrije rente = 7,5% - 3,5% = 4% Evolutie naar historisch gemiddelde van 2% : via rentestijging van 3,5% naar 5,5% via winstdaling met 27% of via koersstijging met 35% : koers/winst naar 18

15 15 Verwachtingen voor BEL20 2006 : BEL20 overschrijdt de 4300 punten (jaarstijging van minimum 20%) 2008 : Trend blijft opwaarts voor de komende 2 à 3 jaar BEL20 kan hoogtepunt bereiken van 6000 punten (gemiddelde jaarstijging van 15%) Beurs staat momenteel vrij correct gewaardeerd, zelfs nog aan de goedkope kant rekening houdend met de lage rente. Beurs kan meestijgen met de verwachte winstgroei van 7% in 2006. Risicopremie kan verder dalen en waarderingen hoger. Technisch plaatje ziet er zeer goed uit. Overnames kunnen voor extra koersopstoten zorgen. Belangrijkste remmende factor zou kunnen komen van een rentestijging, hoewel wij ervan uitgaan dat de Europese rente slechts zeer matig en geleidelijk zal stijgen. Cyclische bedrijven hebben het beste achter de rug; financiële waarden hebben nog opwaarts potentieel evenals geselecteerde groei-aandelen en nog ondergewaardeerde holdings.

16 16 Overname- of uitkoopkandidaten Fortis Arinso DexiaMelexis SuezOption Distrigas EVS Mobistar Econocom TelenetDolmen AgfaSystemat DeceuninckGlobal Graphics RecticelArtwork Systems ResiluxQuick CumerioCFE

17 17 Besluit Macro-economische vooruitzichten blijven gunstig Winstgroei zal vertragen en rente licht stijgen Waarderingen zijn aan een inhaalbeweging bezig Grotere aandelen hebben een inhaalbeweging tegoed t.o.v. de kleinere aandelen Waardering Belgische beurs in lijn met Europees gemiddelde Groot deel van beurshausse reeds achter de rug Trend blijft stijgend, maar volatiliteit kan toenemen Van verdere beursstijging genieten, bij voorkeur met kapitaalbescherming

18 Foto gebouw Agenda Welkom Belgische beurs op nieuw record ! … en wat nu ? Vragenronde KBC: de Strategie Vragenronde

19 Foto gebouw Agenda Welkom Belgische beurs op nieuw record ! … en wat nu ? Vragenronde KBC: de Strategie Vragenronde

20 KBC: de Strategie Foto gebouw Luc Cool Hoofd Aandeelhoudersrelaties 20 april 2006

21 21 EUR Aantrekkelijke belegging Afgelopen 5 jaar : dividend steeg gemiddeld met 12% per jaar

22 22 Return per eind februari 2006, met dividend herbelegd Aantrekkelijke belegging Stevige koersprestatie, zowel op korte als op lange termijn

23 23 Toestand op 10 maart 2006 K/W 2006 CE banken (1) 17,3 Eurozone banken (2) 16,7 Banken actief in CE (3) 13,8 KBC 12,7 BEL banken (4) 11,4 Niet gewogen IBES gegevens : (1) OTP, Komercni, Pekao, BPH PBK, BRE (2) Top 20 of DJ Euro Stoxx banks (3) Erste, Unicredito, Soc Gen, Intesa BCI, RZB Intl. (4) Fortis, Dexia Kerncijfers : Aandelenkoers : 88 EUR Boekwaarde : 44 EUR Analistenverwachtingen : WPA 2006 consensus : 6,95 EUR Koers/Winst 2006 : 12,7 Analistenadviezen Positief: 70% Neutraal: 30% Negatief: 0% Waardering in vergelijking met andere banken : Nog steeds aantrekkelijk ?

24 24 Groeimotoren Waar zal de stijging van de winst (en dus van het dividend en een stijging van de beurskoers) vandaan komen ?

25 25 Sterk in kernactiviteiten… Belangrijke bankverzekeraar in België: 1 e beheerder van beleggingsfondsen 2 e bank 3 e verzekeraar voor particulieren Succesvolle expansie in de 5 verst gevorderde landen in ‘nieuw’ Europa met beloftevolle groeivooruitzichten Dank zij fusie met Almanij (2005), uitbreiding van de activiteiten met private banking in West-Europa Bijkomend : internationale activiteiten toegespitst op bedrijven en financiële markten (niche strategie) Aandeel in bruto-inkomsten : Centraal-Europa 25% België 47% Financiele markten 12% 2005 Internationale bedrijven 6% Eur. private banking 11%

26 26 Met stevig groeipotentieel… Voetnoot: groeitrend excl (reverse) repo en interbankenactiviteit KredietenHypoth. kredieten Cliënten deposito’s Reserves leven AUM Groei, 2005+12%+23%+8%+38%+25% België+10%+16%+4%+38%+31% Centraal Europa+12%+39%+18%+39%+43% De strategie van KBC is gericht op lange termijngroei: De Centraal Europese regio is duidelijk een groeimarkt dankzij, ondermeer, de hogere economische groei en een momenteel nog lage afname van financiële producten De groei in België is verrassend hoog dankzij, ondermeer, de hoge spaarquote en een privé-sector met een lage kredietgraad.

27 27 Met een succesvol bedrijfsmodel… Marktaandeel,particulier vermogensbeheer België: 33% (+1,5 %-punten) Tsjech. Rep.: 27% (+5,0 %-punten) Slovenië: 13% (+5,0 %-punten) Hongarije: 12% (+3,3 %-punten) Slowakije: 7% (+0,5 %-punten) Polen: 5% (+1,1 %-punten) KBC groeit sterk op vlak van beleggingen en vermogensbeheer

28 28 Met een succesvol bedrijfsmodel… Marktaandeel, premie-inkomen Levenactiviteit België: 22% (+7,4 %-punten) Tsjech. Rep.: 9% (+1,3 %-punten) Slovenië: 8% (+2,0 %-punten) Hongarije: 4% (+1,0 %-punten) Slowakije: 4% (- 0,3 %-punten) Polen: 3% (+0,1 %-punten ) Het bankverzekeringsmodel blijft zijn vruchten verder afwerpen

29 29 Top-3 speler in Centraal-Europa 10 grootste internationale banken in CE (balanstotaal) :

30 30 Groei in Centraal-Europa Opbrengsten in Centraal-Europa nemen gestaag toe 12M 2005 +16% j/j 12M 2005 +15% j/j Bruto-opbrengsten Risico-gewogen activa * * excl. éénmalige opbrengst in verbank met de afwikkeling van een onbetaald gebleven kreditet aan de Slowaakse overheid

31 31 Anticiperen op toekomstige uitdagingen KBC behandelde de vraag of grensoverschrijdende fusies in Europa een bedreiging vormen. KBC blijft ervan overtuigd dat het niet noodzakelijk zo is. Onze visie: bedrijfsomvang op zich is geen voorwaarde tot succes, maar wel voldoende schaalgrootte in elke afzonderlijke markt én een excellente uitvoering van de gekozen strategie. Rendement op eigen vermogen In % Europese top 50 en Belgische top 10 Balanstotaal m EUR

32 32 Witrusland Estland Letland Lithouwen Moldavië Ukraine Bulgarije Macedonië Bosnië Kroatië Servië Albanië Roemenië Turkije Rusland Polen Slovakije Hongarije Tsjechië Slovenië Initiatieven in Centraal-Europa Geographische toevoegingen: de Balkan Polen (bank) en Hongarije (verzekeringen) ter versterking van de bestaande aanwezigheid Organische groei: Versnelde groei (bv. bancassurance, KMO, Private Banking en consumentenkrediet, kantooropeningen, etc …) Uitkopen van minderheidsaandeelhouders. Huidige aanwezigheid (5 landen – 65 m inwoners)

33 33 Aanwending kapitaal Kapitaalplan 2006-’07 Onmiddellijk beschikbaar kapitaaloverschot2,5 mld Organische kapitaalgroei +1,9 mld Investeringen, vooral in Centraal-Europa - Uitkoop minderheidsaandeelhouders - Acquisities - Versnelde organische groei -2,5 mld Terugkoop eigen aandelen, 2006-1,0 mld Afbouw schulden van Holdingbedrijf-0,5 mld Kapitaalplan per december 2005

34 34 Financiële evolutie Netto winstgroei In m EUR Gedurende de afgelopen 2 jaar, verbeterden de financiële prestaties gevoelig In 2005, steeg de winst met 39%, dankzij de stevige inkomstengroei, historisch lage kredietverliezen en het succesvol kostenbeheer Rendement op eigen middelen

35 35 Financiële vooruitzichten Netto winstgroei In m EUR CAGR +10% KBC heeft vertrouwen in het groeipotentieel van zijn bedrijfsstrategie en ziet momenteel de omgevingsfactoren gunstig evolueren. In het licht daarvan is KBC overwegend optimistisch over 2006. Bovendien zal in de loop van 2006 het aangekondigde inkoopprogramma van eigen aandelen worden afgewerkt, wat de groei van de winst per aandeel bijkomend zal ondersteunen.

36 36 Samengevat KBC heeft zich gepositioneerd voor groei in de toekomst - De strategie begint zijn vruchten af te werpen Managementaandacht en kapitaalbesteding zijn gefocust op verder uitvoeren van de bestaande strategie KBC is overwegend optimistisch over 2006.

37 Foto gebouw Agenda Welkom Belgische beurs op nieuw record ! … en wat nu ? Vragenronde KBC Groep Vragenronde