Tijd voor aandelen? Favoriser les actions ? KBC AM Strategieteam Voorjaar 2015 Persontmoeting 3 december 2015 KBC/CBC Strategieteam Rencontre avec la presse : 3 décembre 2015 KBC/CBC Equipe des stratégistes

Agenda opnieuw mooi beleggingsjaar 2.Consument leidt de dans 3.Grondstoffen & groeilanden blijven achter 4.Verder opwarmen richting aandelen? 5.Extra voorwaarden die moeten worden ingevuld! 6.Conclusies 2

2015 opnieuw mooi beleggingsjaar 3 Defensief Dynamisch Zeer Dynamisch Defensief Zeer Dynamisch Dynamisch Gemengde portefeuilles

2015 opnieuw mooi beleggingsjaar 4

5

Brazilië Chili Zuid Korea Taiwan Filipijnen Thailand Rusland Maleisië Turkije Fed renteverhoging Geo & Lokale Politiek Zuid Afrika Indonesië Mexico India Chinese groeivertraging Daling grondstoffenprijzen Polen Hongarije Wanneer voeren we aandelen verder op ? Opkomende landen in 2015 in oog van storm

ToelichtingVisie op de financiële markten Asset Allocatie in 2015 Lange termijn visie op aandelen is positief zeker in vgl met obligaties

ToelichtingVisie op de financiële markten Asset Allocatie in 2015 Lange termijn visie op aandelen is positief Na ijzersterke rally aandelen nov14-apr15 afgebouwd

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Correctie Lange termijn visie op aandelen is positief Na ijzersterke rally aandelen nov14-apr15 afgebouwd

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Correctie Lange termijn visie op aandelen is positief Na ijzersterke rally aandelen nov14-apr15 afgebouwd

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Correctie Lange termijn visie op aandelen is positief Na ijzersterke rally aandelen nov14-apr15 afgebouwd Beurs is volatiel! Gemiddeld elke 9m correctie maar vaak valse signalen !!

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Correctie Lange termijn visie op aandelen is positief Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek Fed verwachting vs vorige cycli Lange termijn visie op aandelen is positief (zeker in vgl met obligaties) Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert -Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Zachte landing groeimarkten Verbeterende concurrentiekracht Lange termijn visie op aandelen is positief (zeker in vgl met obligaties) Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert -Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek -Zachte landing in groeimarkten een feit ?

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Zachte landing groeimarkten Grondstoffen aan het uitbodemen Lange termijn visie op aandelen is positief (zeker in vgl met obligaties) Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert -Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek -Zachte landing in groeimarkten een feit ?

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Zachte landing groeimarkten Zachte landing China lijkt ingezet Lange termijn visie op aandelen is positief (zeker in vgl met obligaties) Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert -Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek -Zachte landing in groeimarkten een feit ?

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Zachte landing groeimarkten Conjunctuur herstelt Lange termijn visie op aandelen is positief (zeker in vgl met obligaties) Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert -Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek -Zachte landing in groeimarkten een feit ?

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? Lange termijn visie op aandelen is positief (zeker in vgl met obligaties) Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert -Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek -Zachte landing in groeimarkten een feit ? -Herstel van de winstgroei !

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? 2015 is een heel zwak winstjaar Lange termijn visie op aandelen is positief (zeker in vgl met obligaties) Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert -Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek -Zachte landing in groeimarkten een feit ? -Herstel van de winstgroei !

ToelichtingVisie op de financiële markten Wanneer voeren we aandelen verder op ? 2016 wellicht beter: Verwachtingen realistisch Lange termijn visie op aandelen is positief (zeker in vgl met obligaties) Na ijzersterke rally aandelen nov14- apr15 afgebouwd Terug opvoeren wanneer -Aandelenmarkt corrigeert -Duidelijke visie op Amerikaanse rentepolitiek -Zachte landing in groeimarkten een feit ? -Herstel van de winstgroei !

Diversifieer naar andere deviezen Vastgoed, grondstoffen Korte looptijden in euro staatsobligaties Bedrijfsobligaties Hoogrentende munten van hoge kwaliteit Amerikaanse dollar Hoge dividendaandelen Bedrijven die eigen aandelen inkopen Familiebedrijven Consumptiegoederensector Japanse aandelen 30% 53.75% 9.75% 6.5% Conclusies 21