Www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 Hoe beloftevolle small caps selecteren (en vinden)? (+ selectie) tie)

Presentatie over: "Www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 Hoe beloftevolle small caps selecteren (en vinden)? (+ selectie) tie)"— Transcript van de presentatie:

1 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 Hoe beloftevolle small caps selecteren (en vinden)? (+ selectie) tie)

2 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 1. Waarom small caps kopen? •Presteren beter dan grote aandelen •Minder efficiënte markten Duitsland Frankrijk België

3 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 2. Flash back december 2011 •Naic-dag te Grobbendonk: presentatie over rusthuizen •Wat was het verhaal ook weer?

4 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 3. Wat is mijn strategie? Selectiecriteria: •Lage waardering: koers/winst, koers/boekw. •Goede balansstructuur (weinig schulden) •Dit beperkt neerwaarts risico (zie voorbeeld) •Waarom is waardering laag? •Maakt markt geen fout? •Teveel focus op korte termijn? •Wat kan marktsentiment doen keren?

5 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 3. Wat is mijn strategie? Gevaar van hoge waardering: •EVS: stond 15x verwachte winst van ‘14 van 3,45 € p/a. Verlaging naar 3 €: dubbele daling: winstverlaging + k/w contractie Wel terug interessant onder 40 euro

6 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 3. Wat is mijn strategie? Gevaar van hoge waardering: •Danone: hoge koers/winst van 20,4 op 2013 en van 16,8 op 2014

7 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 3. Wat is mijn strategie? Gevaar van hoge waardering: •SGS: aangekocht door GBL in juni ‘13 aan 2.128 CHF (nu 2.030 CHF)

8 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 4. Hoe zoeken en tewerk gaan? •Veel lezen: kranten, Internet, twitter • Opbouw: zoeken van interessante thema’s, in bepaalde sectoren,… •Nagaan of geciteerde bedrijven duur of goedkoop zijn •Indien goedkoop, onderzoeken waarom het goedkoop is •Zijn er ‘triggers’?

9 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 4. Hoe zoeken en tewerk gaan? •Voorbeeld: via Twitter: Agefi •Geciteerde namen: DL Software, Cegid ( k/w 9,4 ), Generix, ESI ( k/w 19,8 ), Astellia ( k/w 13,2 ), Axway Software ( k/w 14,7 )

10 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 4. Hoe zoeken en tewerk gaan? •Voorbeeld: via gespecialiseerde websites met dagelijkse mail: Mining Weekly: www.miningweekly.com

11 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 4. Hoe zoeken en tewerk gaan? •Via Mining Weekly: op AIM: London Mining (zie verder) en Kenmare Resources: –Opgelet: cijfers in USD, notering in GBP

12 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 4. Hoe zoeken en tewerk gaan? •Door de krant te lezen: De Tijd

13 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 4. Hoe zoeken en tewerk gaan? •Door de krant te lezen: De Tijd

14 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes TOTAL •Heeft voorbije jaren zwaar geïnvesteerd in enkele nieuwe olievelden •Leidt tot hogere productie •Minder investeringen nu •Meer vrije cash flow

15 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes TOTAL

16 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes ALTAREA •Franse vastgoedbevak •beurswaarde 1,5 miljard euro •Beheer eigen shopping centra, ontwikkeling kantoren en residentieel vastgoed •E-commerce

17 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes ALTAREA •Weinig RV op dividend -> uitkering kapitaal

18 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes FONCIERE ATLAND •Franse vastgoedbevak •Beurswaarde 28 miljoen € •Beheer eigen vastgoed (kantoren, winkels) •Beheer voor derden (o.a. Cofinimmo) •Sleutel-op-de-deur projecten •Geen dividenduitkering (overgedragen verliezen bij moedermaatschappij), wel misschien over 2013 •Is heel weinig liquide

19 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes FONCIERE ATLAND

20 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes FONCIERE ATLAND

21 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes KAS BANK •Nederlandse bank actief in administratief effectenbeheer: bewaargeving, treasury, risicobeheer, uitlenen effecten, diensten en on-line beheer. •Boekwaarde 12,94 €, koers 9,55 €

22 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes KAS BANK

23 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes NABALTEC •Duits chemiebedrijf (o.a. aluminium oxide) •Beurswaarde 68 miljoen euro •3 segmenten: –Functional fillers: milieuvriendelijke vlamvertragers als additief voor PVC en plastics (-> iPhone) –Technical ceramics: voor polijsten, wrijvingsbestendige en vuurbestendige toepassingen,… –Environmental engineering: toevoeging in batterijen, transformatoren,…

24 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes NABALTEC •Producten zijn milieuvriendelijk en zullen andere op basis van lood vervangen (vanaf 2015 verplicht door allerlei reglementeringen) •Geleidelijke overgang in sommige regio’s, China en Rusland wachten •Geen investeringen nodig op korte termijn •Free cash rendement van 10% en meer

25 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes NABALTEC

26 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes LONDON MINING •Heeft actieve ijzerertsmijn in Sierra Leone en licentie voor ijzerertsmijn in Groenland •Capaciteit: 3,6 m T eind ‘12, 5 m T eind ‘13

27 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes LONDON MINING •Algemeen sectorklimaat is niet gunstig •Koers veert steeds op na publicatie cijfers

28 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes REALDOLMEN •Boekjaar 2012/13 heel slecht door allerlei afboekingen (misrekening op 2 projecten, afschrijving goodwill op Lux en Fr,…) •Integratie Real Software – Dolmen voltooid •Herstel rendabiliteit in H1 2013/14 •Zware investeringen in nieuwe toepassingen

29 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes REALDOLMEN Breakeven in 13/14, winst in 14/15 Zit op goede niveau

30 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 5. Enkele ideetjes OPGELET! •Heel wat small caps hebben het in 2013 al heel goed gedaan •Minder opportuniteiten vandaag •Prestatie van mijn selecties:

31 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 6. Conclusies •Waardering is cruciaal in elk dossier –GDF Suez:

32 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 6. Conclusies •Koop goedkoop voor de lange termijn, maar verkoop op korte termijn als potentieel al in de koers zit •Niet achter de koers lopen •Neem de tijd om dossier te leren kennen •Lees veel, vergelijk, zonder druk •Minder opportuniteiten vandaag •Niemand verplicht u om te kopen

33 www.gertdemesure.beVFB-Analysedag 7 dec. 2013 7. Vraagstelling •Via mail gert.de.mesure@skynet.begert.de.mesure@skynet.be •Voor meer info zie website www.gertdemesure.be