De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

De presentatie wordt gedownload. Even geduld aub

Aphilion Kan Wiskunde de beurs kloppen? Juni 2012 Jan Holvoet, Nico Goethals -- Fondsbeheerders.

Verwante presentaties


Presentatie over: "Aphilion Kan Wiskunde de beurs kloppen? Juni 2012 Jan Holvoet, Nico Goethals -- Fondsbeheerders."— Transcript van de presentatie:

1 Aphilion Kan Wiskunde de beurs kloppen? Juni 2012 Jan Holvoet, Nico Goethals -- Fondsbeheerders

2 Kwantitatief vs Kwalitatief •“Kwalitatief”: het klassieke actieve portefeuillebeheer •“Kwantitatief”: cijfers & modellen; bijna volledig abstract •Verwachting zou zijn dat kwalitatief beheer het haalt maar wat blijkt.... •Hoe kan dit?

3 Lange vs. Korte Termijn •Op lange termijn meer kans op winnaars met kwalitatieve analyse (?) •Op korte en zelfs middellange termijn hebben bijna alle koersbewegingen te maken met waardering

4 Waardering •Waardering  “reversion to the mean” •Smeekt om een modelmatige, econometrische aanpak •Geen paradox: “Denk op lange termijn, maar doe het dagelijks” •“Buy and hold” zal altijd tot belangrijke periodes van underperformance leiden

5 “biases” •= fouten in het rationele beslissingsproces •kudde-gedrag •“endowment effect” •“commitment” (“toewijding”) •“anchoring” •“Loss aversion” (paradox)

6 Asch Experiment

7 Aphilion •Opvolging van aandelen wereldwijd •Hoge rotatie (gemiddeld om de 4 maand) •Betekent zeer veel transacties (histogram) •Dit zéér grote aantal onafhankelijke beslissingen is de bron van de stabiele outperformance (Wet van de grote getallen)

8 Transactie Histogram

9 Q² vs Sif Aphilion Q²Aphilion Sif LanceringDecember 2001Juni 2008 StructuurBelgische SICAV, Ucits IIILuxemburgse SICAV, Sif Onderliggende ActivaAandelen MethodologieKwantitatief beheerd DirectioneelLong OnlyLong Short (Markt Neutraal) Doel Beta10 RegioWereldIn functie van opportuniteiten Type InvesteerdersAllen (Publiek, Prof, Inst)“Well informed” Minimum Investering5 000 EUR EUR

10 •+/- 70 aandelen •Regionaal gespreid •Keuze uit de ‘beste’ aandelen in elke economische sector •Geen ‘blinde’ toepassing van de modellen. (news flow, ‘garbage in, garbage out’, etc).

11 •+/- 60 aandelen long / 60 aandelen short •Regionale focus op Europa (momenteel ongeveer 75%). Kan veranderen in functie van opportuniteiten en grootte vh fonds •Keuze uit de ‘beste’ en ‘slechtste’ aandelen in elke economische sector maar met optimalisatie van de correlatie tussen de long en de short-portefeuille.

12 Prestaties Aphilion Q² •Rendement sinds lancering: +60.7% vs. beursgemiddelde –18.2 % (MSCI World in EUR) •Op een zeer consistente, stabiele wijze: geannualiseerde outperformance van bijna 7% / jaar •Outperformance in 9 van de 11 jaren

13 Q² vs. benchmark

14 Prestaties Aphilion SIF •Rendement sinds lancering: +66.5% Aphilion SIF Hedge Fund Index EUR (HFR) EuroStoxx Juni 2008 – Mei %-15.20%-25.6% %+3.05%-2.0% %-8.70 %-11.34% %+2.25%+8.63% %+13.15%+28.00% 2008 (7 maanden: Juni- Dec) -5.25%-23.88%-38.42%

15 Aphilion SIF

16 SIF vs Q² outperformance

17 Waarom Aphilion •Q²: goede performance, ‘degelijk’ rendement zelfs in de zeer slechte beursjaren die we gekend hebben •Er zijn altijd fondsen te vinden die het beter deden (zeker als je er 10-tallen onder beheer hebt), maar bij ons jaar in, jaar uit hetzelfde fonds, door dezelfde mensen beheerd.


Download ppt "Aphilion Kan Wiskunde de beurs kloppen? Juni 2012 Jan Holvoet, Nico Goethals -- Fondsbeheerders."

Verwante presentaties


Ads door Google